环保行业点评报告：加大力度推进全国碳市场建设，二次扩围渐近版图清晰，持续关注UCO端山高、朗科

公用事业 2026-02-10 袁理,陈孜文,田源东吴证券善护念

事件与政策加强：生态环境部发布《关于做好2026年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》，加强发电、钢铁、水泥、铝冶炼等重点排放单位2025年配额清缴管理，包括名录管理、数据质量管理、配额分配与清缴管理，确保足额按时清缴。
二次扩围：组织石化、化工、建材、有色、造纸、民航企业报送2025年排放数据，预计全国碳市场将进一步扩大行业覆盖范围，覆盖工业领域主要排放行业。
长期趋势：碳市场扩容加速，长期配额收紧驱动碳价上行，符合2027年基本覆盖工业领域主要排放行业、2030年基本建成全国碳排放权交易市场的目标。
投资建议：重申碳中和投资框架：核算为基，前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用。推荐清洁能源（龙净环保）、非电可再生（山高环能、朗科科技）、节能减排（瑞晨环保）、再生资源（高能环境、英科再生）、碳监测（雪迪龙）等领域。
风险提示：政策执行不及预期、财政支出不及预期、行业竞争加剧等。