1月新增信贷整体小幅少增,预计约51000-52000亿元,相较上年同期略有下降。对公贷款仍是主要支撑,尽管企业经营状况指数与PMI指数呈现背离,但春节假期错位效应下,对公信贷投放强度仍较高。居民需求偏弱,短期及中长期贷款增长预计继续偏弱,主要受房地产市场表现和乘用车零售下滑影响。
预计1月新增社会融资规模约73800-74800亿元,同比多增约4000亿元。新增社融人民币贷款同比少增,未贴现票据增量环比上升,政府债券和企业债券合计净融资约16900亿元,IPO和再融资合计约1400亿元,信托贷款、委托贷款和外币贷款或维持小幅正增。
投资建议:关注存款到期量较大、息差有望超预期改善的银行,如重庆银行、招商银行、交通银行;关注明显受益于固定资产投资改善的城商行,如江苏银行、齐鲁银行、青岛银行。