1月信贷和社融数据同比多增超预期,M1增速跃升。新增人民币贷款3.58万亿元,同比多增2252亿元;人民币存款增加3.57万亿元,同比多增6245亿元;M2增速9.4%,同比提高1pct、环比降0.7pct;M1增速14.7%,同环比分别提高14.7pct、6.1pct。新增社融5.17万亿元,同比增加1207亿,余额增速13%。居民贷款创新高,企业贷款中长期贷款保持稳健投放。1月企业债发行回归常态,地方政府债发行滞后拖累社融增速续降。融资类信托贷款延续压降的同时,主要来自未贴现承兑汇票新增4902亿元。信贷仍是社融主要支撑因素,单月对实体经济发放的人民币贷款增加3.82万亿元。1月M1增速跃升、M2增速延续回落,春节错位下居民存款少增、企业存款多增。预计后续贷款量上仍有支撑,但整体投放边际上会有回落,同时结构上,加强支持实体的信贷政策将进一步影响未来信贷投放的结构。