【PVC周报（PVC）】宏观情绪回落，盘面价格回调

主要观点及策略概述

• PVC宏观情绪回落，盘面价格回调：本周PVC粉市场震荡偏弱，宏观情绪降温带动价格回调。基本面变动不大，供应端部分电石法企业受成本压力及环保管控开工维持低位，但检修结束导致产量小幅增加，供应压力增加；需求端下游陆续放假，出口高价接单转弱，但出口交付存在滞后，库存延续增加，基本面对市场驱动不足，后续关注港口库存变动情况。
• 盘面价差：价差扩大，PVC维持远月升水。

PVC供需基本面数据

• 上游原料：原料底部支撑较之前有所减弱。
  • 产能利用率：电石开工小幅下降。
  • 主产区产量：检修结束，西北产量高企。
  • 国内库存：厂内库存累库，社会库存去库。
  • 库存压力：当前库存压力偏大。
• 需求端：下游需求进入淡季。
• 出口：季节性淡季，出口有所放缓，但印度政策变化和新兴市场需求激增带来出口潜力。

关键数据和研究结论

• 印度政策影响：印度取消BIS政策、默认反倾销措施暂缓执行，国内相关产品出口接单向好，后续出口表现仍具增长潜力。
• 印度市场需求：阿达尼、信实两大集团PVC新项目建设延后，当地需求快速攀升，市场缺口显著扩大，今年1-10月我国PVC出口量同比增幅高达123%。
• 出口补贴取消：4月份出口补贴取消，近期可能出现抢出口行为。
• 库存变动：本周库存延续增加，基本面对市场驱动不足，需关注港口库存变动情况。