宏观情绪回落，盘面价格回调

主要观点及策略概述

• PVC宏观情绪回落，盘面价格回调：本周PVC粉市场震荡偏弱，宏观情绪降温带动价格回调。供应端，部分电石法企业受成本及环保压力开工低位，但检修结束导致产量小幅增加；需求端，市场报价企稳，物流修复使库存向市场转移，外贸出口表现一般，退税取消及海运费波动抑制高位成交，供需基本面承压。
• 盘面价差：价差扩大，PVC维持远月升水。

PVC供需基本面数据

• 上游原料：原料底部支撑较之前有所减弱。
  • 产能利用率：电石开工小幅下降。
  • 主产区产量：检修结束，西北产量高企。
  • 国内库存：厂内库存累库，社会库存去库。
  • 库存压力：当前库存压力偏大。
• 需求端：下游需求进入淡季。
• 出口：抢出口放缓。
  • 印度政策影响：印度取消BIS政策、暂缓反倾销措施，国内相关产品出口接单向好，新兴市场需求激增，出口潜力较大。
  • 印度新项目延后：阿达尼、信实集团PVC新项目建设延后，当地需求攀升，市场缺口扩大。
  • 出口补贴取消：4月份出口补贴取消临近，抢出口行为放缓。

国贸期货能源化工研究中心团队介绍

• 团队成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等，具备多年能化板块产业基本面和期现研究经验，品种研究覆盖三大商品交易所，多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项。