【PVC周报（PVC）】宏观情绪消退，盘面价格回落

主要观点及策略概述

• PVC宏观情绪消退，盘面价格回落：本周PVC粉市场周中震荡偏强，周末价格回调，盘面价格整体回落。
• 供需基本面：
  • 供应端：电石法企业开工维持低位，但部分检修企业重启导致产量小幅增加，供应压力增加。
  • 需求端：下游开工下降，硬制品需求低迷，软制品受其他原材料上涨影响开工下降，出口接单转弱，整体需求延续走低。
  • 出口：因关税政策变动，后续可能出现抢出口现象，需关注港口库存变动。
• 盘面价差：价差扩大，PVC维持远月升水。

上游原料及供需数据

• 原料底部支撑减弱：原料价格较之前有所松动。
• 产能利用率：电石开工小幅下降。
• 主产区产量：检修结束，西北产量高企。
• 国内库存：厂内库存累库，社会库存去库，当前库存压力偏大。
• 需求端：下游需求进入淡季。
• 出口：季节性淡季，出口有所放缓，但印度政策变动及新兴市场需求激增带来出口潜力。

研究结论

• 短期：PVC价格受宏观情绪和供需压力影响回落，供应端压力增加，需求端延续走弱，但出口存在潜在增长点。
• 长期：印度PVC需求快速攀升，市场缺口显著，我国出口表现仍具较大增长潜力，需关注关税政策变动带来的抢出口行为。