【PVC周报（PVC）】宏观情绪消退，盘面价格回落

主要观点及策略概述

• PVC宏观情绪消退，盘面价格回落：本周PVC粉市场周中震荡偏强，但整体需求端延续走低，供应端受成本压力及环保管控影响，开工维持低位，但检修结束导致产量小幅增加。
• 盘面价差扩大：PVC维持远月升水，价差扩大。

行情回顾

• 供应端：暂无新加入检修企业，但部分电石法企业受成本压力及环保管控影响开工低位，宁波韩华等检修结束导致产量小幅增加，供应压力增加。
• 需求端：国内下游开工下降，硬制品需求低迷，软制品受其他原材料上涨影响开工下降，出口接单随价格上涨转弱，整体需求端延续走低。
• 出口：印度取消BIS政策、默认反倾销措施暂缓执行，受此影响，国内相关产品出口接单态势向好，我国后续出口表现仍具备较大增长潜力。印度阿达尼、信实两大集团PVC新项目建设计划延后，当地需求快速攀升，市场缺口显著扩大。今年1-10月我国PVC出口量同比增幅高达123%。4月份出口补贴取消，近期可能出现抢出口行为。

PVC供需基本面数据

• 上游原料：原料底部支撑较之前有所减弱。
• 产能利用率：电石开工小幅下降。
• 主产区产量：检修结束，西北产量高企。
• 国内库存：厂内库存累库，社会库存去库。
• 库存压力：当前库存压力偏大。
• 需求端：下游需求进入淡季。
• 出口：季节性淡季，出口有所放缓。

研究结论

• 宏观情绪消退，盘面价格回落：受供应端压力及需求端走弱影响，PVC价格下跌。
• 库存压力偏大：当前库存水平较高，对价格形成压制。
• 出口潜力：尽管季节性淡季，但印度市场缺口扩大及政策变化，我国PVC出口仍具增长潜力。
• 关注点：后续关注港口库存变动情况及抢出口现象。