永新股份历史上曾经历增长降速,在2021-2022年底部推荐时市场关注度低,主要因市场偏好高成长股,且永新流动性弱、机构关注度低。过去三年,永新销量年均双位数增长(价格回落,收入年复合增长率约个位数),利润年复合增长率约双位数,海外业务及功能性薄膜业务(第二曲线)加速发展,对应估值从10倍左右修复至15倍左右。
近期投资观点强调牛市消费边际复苏优先选择估值较低标的,本周构建的纯消费红利组合(20余只股票)要求估值15倍以下、分红比例50%以上,个股股息率约5%,组合收益率达6%。报告认为,基于产业逻辑、商业模式和公司治理自下而上的选股方式,有望复制永新股份的走势。