优然牧业现代牧业牧原股份温氏股份重视牧场与生猪布局机会

牛市中期展望：产能去化推动牛价创新高

近期犊牛价格33.81元/公斤（周环比+2%），育肥牛25.74元/公斤（环比+0.11%）。通辽周边公犊牛已涨至40元/公斤以上，下游观望情绪浓厚但节后补栏需求预计强劲，补栏淡季牛价已现2025年初形态，肥牛缺口逐步显现，叠加补栏旺季犊牛紧缺及冻品成本中枢支撑，中期行业产能去化幅度巨大，牛价有望破历史新高。

奶价方面：东北地区散奶2.5元/公斤，宁夏2.7元/公斤，散奶价格回落促进行业产能去化，下游乳制品需求及深加工格局边际好转，未来奶价有望超预期，看好肉奶共振的牧业大周期。

生猪短期承压但政策利好中长期

截至2月6日，生猪价格12.14元/公斤（周环比-1.30%），15KG仔猪24.87元/公斤（环比-2.70%），出栏均重127.40公斤/头（环比-0.46公斤/头）。上周生猪价格明显下跌，短期供需双旺但价格趋势向下，淡季仍有下探空间，或加速行业产能去化进程。政策端或调整能繁母猪存栏目标配合产能调控，利好中长期猪价中枢。

投资建议

板块已跌至底部区间，建议重视底部布局优质资产机会。重点推荐：牧原股份、巨星农牧（低估）、德康农牧、温氏股份、立华股份、神农集团、天康生物等。