农林牧渔行业周报：看好生猪产能调控，重视牧业景气周期

行情回顾

• 本周农林牧渔（申万）指数上涨3.62%，跑输上证综指。

生猪养殖

• 生猪出栏均重128.48公斤/头，冻品库容率16.94%。
• 农业部召开座谈会，要求强化市场引导和政策支持，健全产能调控机制。
• 头部养殖企业盈利超200元/头，预计上半年实现较好盈利。
• 下半年猪价存在压力，若产能有序调控，中期盈利中枢有望提升。
• 头部企业估值处于底部，若下半年去产能，可稳步提升市占率。
• 中长期看，行业中枢利润优秀，成本方差巨大，建议优选低成本优质企业。
• 重点关注：牧原股份、温氏股份等。

禽类养殖

• 天气转热，动物蛋白消费平淡，供给较多，价格持续调整。
• 屠宰企业亏损增加，养殖户出栏积极性提升。
• 黄羽鸡价格调整，预计随消费好转有望回暖。
• 板块景气度底部企稳，预计全年需求端有望回暖。
• 建议关注：立华股份、圣农发展、益生股份等。

牧业

• 牛肉价格震荡，奶牛去产能加速。
• 肉牛价格环比提升，原奶价格震荡偏弱。
• 预计原奶价格在下半年有望企稳回升，肉牛周期有望开启。
• 板块景气度有望拐点向上，重视肉奶共振。
• 建议关注：优然牧业、现代牧业、光明肉业等。

种植链

• 小麦启动最低收购价预案，玉米价格小幅反弹。
• 我国推行种业振兴，提高粮食单产。
• 全球天气扰动，农作物产量或下降。
• 板块景气度底部企稳，若粮食减产，景气度有望改善。
• 建议关注：隆平高科、登海种业、荃银高科等。

饲料&水产品

• 饲料价格企稳。
• 水产价格景气向上，对虾、鲍鱼等价格上涨。

重点新闻速览

• 金河生物回购注销部分限制性股票。
• 立华股份实际控制人之一致行动人股份质押展期。
• 农业部推介发布2025年农业主导品种主推技术。

风险提示

• 转基因玉米推广进程延后。
• 动物疫病爆发。
• 产品价格波动。