农林牧渔行业研究：重视生猪供给侧改革，看好牧业景气周期

行情回顾

• 本周农林牧渔（申万）指数收于2759.14点，周环比+1.09%，跑输上证综指。

生猪养殖

• 生猪出栏均重129.03公斤/头，行业冻品库容率16.78%。
• 头部养殖企业生猪盈利超200元/头，预计上半年盈利较好。
• 下半年猪价存在压力，若行业产能有序调控，中期盈利中枢有望提升。
• 板块景气度底部企稳，建议优选低成本高质量扩张的优质企业。
• 重点关注：牧原股份、温氏股份等。

禽类养殖

• 天气转热，动物蛋白消费平淡，肉禽价格持续调整。
• 屠宰企业亏损增加，养殖户出栏积极性提升。
• 黄羽鸡价格调整，预计随消费好转有望回暖。
• 板块景气度底部企稳，建议关注：圣农发展、益生股份等。

牧业

• 牛肉价格震荡，奶牛去产能加速。
• 原奶价格震荡偏弱，预计下半年有望企稳回升。
• 肉牛价格上涨，新一轮肉牛周期有望开启。
• 板块景气度有望拐点向上，重视肉奶共振。
• 建议关注：优然牧业、现代牧业、光明肉业等。

种植链

• 小麦启动最低收购价预案，玉米价格小幅反弹。
• 我国推行种业振兴，提高粮食单产。
• 全球天气扰动，农作物产量或下降。
• 板块景气度底部企稳，若粮食减产，景气度有望改善。
• 建议关注：隆平高科、登海种业、荃银高科等。

饲料&水产品

• 饲料价格企稳。
• 水产价格景气向上，鲍鱼价格下降，海参价格不变。

重点新闻速览

• 金河生物为全资子公司提供担保额度。
• 益生股份发布6月鸡苗和种猪销售简报。
• 农业农村部召开全国农田建设现场会等。

风险提示

• 转基因玉米推广进程延后。
• 动物疫病爆发。
• 产品价格波动。