重视牧场与生猪布局机会截至26日犊牛价格3381元公斤

截至2.6日犊牛价格33.81元/公斤，周环比+2%；育肥牛25.74元/公斤，环比+0.11%。 近期通辽周边公犊牛价格已经上涨至40元/公斤以上，下游整体观望情绪浓厚，预计节后仍有较强补栏需求，补栏淡季牛价已经呈现2025年初的形态，#我们预计节后牛价有望大幅上涨：1.育肥牛缺口的逐步体现；2.补栏旺季的犊牛紧缺；3.冻品成本中枢的支撑。 中期来看行业产能 重视牧场与生猪布局机会 截至2.6日犊牛价格33.81元/公斤，周环比+2%；育肥牛25.74元/公斤，环比+0.11%。 近期通辽周边公犊牛价格已经上涨至40元/公斤以上，下游整体观望情绪浓厚，预计节后仍有较强补栏需求，补栏淡季牛价已经呈现2025年初的形态，#我们预计节后牛价有望大幅上涨：1.育肥牛缺口的逐步体现；2.补栏旺季的犊牛紧缺；3.冻品成本中枢的支撑。 中期来看行业产能去化幅度巨大，牛价有望破历史新高。 奶价方面：东北地区散奶2.5元/公斤，宁夏地区由于多家新厂号开工，散奶维持在2.7元/公斤左右，散奶价格的回落有望促进行业产能的持续去化，而从下游乳制品需求和深加工格局来看，需求端有望边际好转，未来奶价有望超预期，看好肉奶共振的牧业大周期。 #重点推荐：优然牧业、现代牧业、中国圣牧等，以及关注受益的紫燕食品、光明肉业等。 截至2月6日，全国商品猪价格为12.14元/公斤，周环比-1.30%；15KG仔猪价格为24.87元/公斤，周环比-2.70%；本周生猪出栏均重为127.40公斤/头，较上周环比-0.46公斤/头。 生猪价格上周出现较为明显的下跌，短期来看供需双旺，但是生猪价格依旧趋势向下，预计淡季猪价仍有下探空间，从而促进行业产能去化的进行。 #我们认为在猪价&成本剪刀差下产能去化进程或有望加速。 此外，近期我们观察到政策端仍有调整能繁母猪存栏目标的驱动，后续或仍有政策配合产能调控，从而利好中长期猪价中枢。 目前板块已经跌至底部区间，#向下空间十分有限，后续催化下板块存在较好收益，建议重视底部布局优质资产的机会。 重点推荐：牧原股份、巨星农牧（#成本Q4明显改善至12元/公斤，估值低估）德康农牧、温氏股份、立华股份、神农集团、天康生物等。