东吴电新AIDC电力设备出海系统性回调强推被错杀的确定性标的2026

核心观点与投资建议

板块回调分析

上周A股AIDC链及电力设备板块系统性下跌，并非因基本面或产业趋势变化，而是受美股科技股回调影响。26年海外CSP资本开支高达6700亿美元，超过24年全球电网capex总和，利好AIDC产业链。板块回调提供加仓机会。

关键数据与趋势

• CSP资本开支：26年海外CSP资本开支达6700亿美元，超24年全球电网capex总和。
• 电力设备供需：北美AIDC建设导致电力短缺，日立能源表示28年才完成产能扩张，马斯克太空算力为缓解地面瓶颈的短期方案。
• 技术趋势：HVDC（±400/800/1500V）解决算力能耗与基建经济性矛盾，26Q2海外Meta、谷歌等推进高压直流供电项目，HVDC sidecar、巴拿马电源率先规模化应用。

投资建议

电力设备

1. 高压环节：思源电气、特变电工、白云电器（推荐）；平高电气、中国西电（若AIDC外溢）。
2. 配电侧：金盘科技（短期催化：海外CSP审厂SST，Q2送测终端客户）、伊戈尔（T和F储能并网变压器合作超预期，预计3月发布SST整机）。

AIDC直流电源

1. HVDC环节：中恒电气（与施耐德合作推进HVDC出海）、优优绿能（子公司成立，Q2发布HVDC模块及sidecar产品）。
2. SST最优解：四方股份（预计Q1末发布10kV产品，Q3发布更高电压产品，海外头部客户中试运行）。

风险提示

资本开支不及预期、竞争加剧等。