本周调研显示,春节期间白酒整体双位数下滑,但品牌间分化显著。茅台飞天动销超预期,五粮液动销逐步改善,老窖高度动销下滑但低度在华东等区域份额稳定,大众价格带周末动销环比明显改善,预计下周步入备货高峰期。
休闲零食方面,春节备货反馈积极,坚果礼盒与魔芋零食热销,洽洽坚果礼盒表现突出,魔芋零食带动卫龙、盐津销售良好,劲仔零食积极调整蓄势。
连锁业态方面,零食量贩马太效应持续,龙头恒强店效回暖,二线品牌夹缝求生,新鲜零食店势头正盛;巴比小笼包堂食店经营稳定、回本周期快,验证模式异地可复制性;锅圈新店新模式表现亮眼,预计2026年四店齐发。
投资建议方面,重视春节旺季催化,白酒优选茅台、古井,大众首选零食乳饮。白酒首推茅台、古井,关注五粮液、汾酒、老窖出清节奏及珍酒李渡等;大众品年节催化,推荐蒙牛、洽洽、盐津、东鹏、新乳业,关注卫龙、西麦春节机会;量贩业态景气度高,关注鸣鸣很忙、万辰;餐供优选安井、巴比、锅圈,关注立高;持续推荐安琪,战略性推荐伊利、海天、农夫、华润啤酒、会稽山等。