白酒:高端茅台动销超预期,关注大众价位动销回暖
白酒行业
- 春节表现分化:春节期间白酒整体双位数下滑,但品牌间差异显著。茅台飞天动销持续超预期,五粮液动销逐步改善,老窖高度动销下滑但低度产品在华东等区域份额稳定。
- 大众价格带回暖:周末反馈大众价位带动销环比明显改善,预计下周将步入备货高峰期。
- 投资建议:白酒首推茅台、古井,关注五粮液、汾酒、老窖出清节奏及珍酒李渡。
零食行业
- 量贩业态:零食量贩马太效应持续,龙头恒强店效回暖,二线品牌夹缝求生,新鲜零食店势头正盛。
- 连锁业态:巴比小笼包堂食店经营稳定、回本周期快,验证异地可复制性;锅圈新店新模式表现亮眼,2026年有望四店齐发。
- 投资建议:零食乳饮推荐蒙牛、洽洽、盐津、东鹏、新乳业,关注卫龙、西麦春节机会;量贩业态关注鸣鸣很忙、万辰;餐供优选安井、巴比、锅圈,关注立高;持续推荐安琪,战略性推荐伊利、海天、农夫、华润啤酒、会稽山。