油脂周报：关注下周二将公布的MPOB报告 油脂短期或宽幅震荡

周度观点及策略

• 基本面观点：
  • 豆油：美国总统表示中国有意将25/26年度美豆采购提升至2000万吨，利多美豆及美豆油。
  • 棕榈油：MPOA数据显示马棕1月产量环比减少14.03%，出口环比增加，1月马棕或开始降库，关注下周二MPOB报告。
  • 菜油：中国对加菜籽的反倾销调查结果公布，关税为14.9%，菜籽进口仍有利润，后期加菜籽买船或将增加。
  • 短期展望：油脂短期或宽幅震荡。
• 策略观点与展望：
  • 单边：棕榈油05支撑位参考8800-8900；期权建议暂观望。
  • 套利：暂观望。
  • 展望：关注各国生柴政策、东南亚棕榈油产量和出口、中国进口菜籽进展、原油价格。
• 产业链结构：无具体内容。
• 期现市场：
  • 油脂期货主力合约：上月油脂震荡偏弱，受美生柴政策推迟影响。
  • 品种间期货价差：豆棕、菜棕、菜豆价差震荡偏弱，建议暂观望。
  • 品种间现货价差：无具体内容。
  • 现货基差：无具体内容。
• 供给端：
  • 马棕月度数据：12月MPOB报告显示马棕产量减少5.46%，消费量减少14.01%，出口增加8.55%，库存增加7.59%，超预期累库，整体偏空。
  • 国内大豆豆油进口量&压榨量&库存量：无具体内容。
  • 国内菜籽菜油进口量&压榨量&库存量：无具体内容。
• 需求端：
  • 油脂成交量：无具体内容。
  • 库存：
    • 国内油脂库存：截至2026年1月30日，全国豆油库存114.63万吨，环比减少1.35%，同比增加9.58%；棕榈油库存70.14万吨，环比减少5.51%，同比增加43.00%。
    • 国内菜油库存：截至2026年1月30日，全国菜油库存43.5万吨，较上周下跌1.15万吨。
  • 盘面进口利润：
    • 棕榈油盘面进口利润：截至2026年2月6日，3月船期24度棕榈油盘面进口利润为-194元/吨。