原油周报：关注后续公布的美国经济数据，预计下周油价宽幅震荡

和合期货：原油周报（20240805-20240809） ——关注后续公布的美国经济数据，预计下周油价宽幅震荡 作者：刘鑫 期货从业资格证号：F03098790期货投询资格证号：Z0020492电话：0351-7342558 邮箱：liuxin@hhqh.com.cn 摘要：供应端，最新OPEC+部长级会议继续维持减产政策，中东地缘政治风险持续紧张对油价有一定支撑。需求端，中国经济数据不及预期，中印原油进口量创近两年新低，市场担忧原油需求前景，但美国最新公布的ISM服务业指数重回扩张期间，市场情绪得到提振。库存端，本周EIA原油及成品油库存连续六周减少。综合来看，需持续关注后续公布的美国经济数据，预计下周油价宽幅震荡。 目录 一、行情回顾..- 2 - 二、供给分析..- 4 - 三、需求分析..- 6 - 四、库存分析..- 7 - 五、宏观消息..- 9 - 六、行情展望..- 10 - 风险点：..- 11 - 风险揭示：..- 11 - 免责声明：..- 11 - 一、行情回顾 本周原油期货价格大跌后反弹，整体较上周五有所下跌。周一亚洲地区、欧洲和美国制造业活动显现疲软迹象，亚洲7月原油进口量创近年新低，引起市场对需求的担忧，全球经济衰退氛围浓厚，市场情绪不佳，油价大幅下跌，此后美国服务业ISM服务业指数重新扩张，日本央行态度偏鸽，市场情绪得到缓解，叠加中东地缘政治风险持续，油价有所反弹。截至本周五收盘，SC原油主力合约收盘价561.4元/桶，较上周五收盘价下跌3.49%。 图1SC主力合约期货价格 数据来源：文华财经、和合期货 国际原油先跌后涨。截至周五收盘，布伦特原油主力合约收于79.02美元/桶,较上周五收盘价上涨1.90%；WTI原油主力合约收于76.10美元/桶，较上周五收盘价上涨2.64%。 图2布伦特原油期货价格连续 数据来源：文华财经、和合期货 图3WTI原油期货价格连续 数据来源：文华财经、和合期货 二、供给分析 （一）欧佩克原油供应情况 据外电8月1日消息，OPEC+联合部长级监督委员会(JMMC)会议维持石油产量政策不变，重申自愿减产的逐步取消可能会暂停或逆转,尽管近期油价大幅下跌。四季度OPEC+产量政策的不确定性打压油价。 OPEC+此前决定将大部分减产延长至2025年底，以在需求增长乏力、利率高企和美国产量上升的情况下提振市场，但产量增长还是出现了。 据外电7月2日消息，石油输出国组织(OPEC)6月石油产量连续第二个月增长，因尼日利亚和伊朗的供应增加抵消其他成员国和更广泛的OPEC+联盟自愿削减供应量的影响。数据显示6月OPEC产量为2,670万桶/日，较5月增加7万桶 /日，同比下降5.32%。 图4欧佩克成员国月度原油产量 数据来源：文华财经、和合期货 （二）美国原油供应情况 截至8月2日当周，美国原油日均产量1340万桶，比前周日均产量增加10 万桶，比去年同期日均产量增加80.0万桶。 据外电8月6日消息，美国能源信息署(EIA)周二在其短期能源展望报告中 称，美国8月原油产量预计为1,333万桶/日，持平于7月。 EIA报告显示，今年美国石油产量将增加30万桶日，达到创纪录的1,323 万桶/日，略低于上次预估的增长32万桶/日。在美国最大的油田二叠纪盆地， 本月石油产量预计增加1万桶/日，至639万桶/日。 美国能源服务公司贝克休斯(BakerHughes)周五在其备受关注的报告中表示，本周美国能源企业三周来首次削减石油和天然气钻机数。数据显示，截至8 月2日当周，未来产量的先行指标--美国石油和天然气钻机总数减少3座，至 586座。钻机总数较去年同期减少73座，同比下降11%。本周石油钻机数持稳于 482座;天然气钻机数减少3座，至98座。 图5美国原油产量及钻机数 数据来源：同花顺、和合期货 （三）俄罗斯原油供应 据外电7月30日消息，油轮跟踪数据显示，随着国内炼厂原油加工量增加， 俄罗斯正在努力遵守其OPEC+产量配额，截至7月21日的四周，俄罗斯原油出 货量降至2023年8月以来的最低水平，较2024年4月创出的俄罗斯原油出口的 近期峰值相比，四周平均发运量下降约71万桶/日。 俄罗斯已承诺遵守OPEC+减产措施，并弥补之前的生产过剩，而其国内炼厂的原油加工量在7月份的需求高峰期接近六个月来的最高水平油轮跟踪数据显 示，自4月达到峰值以来，过去数周的四周平均出口量持续下降。 俄罗斯副总理AlexanderNovak表示，俄罗斯和OPEC+之间没有因莫斯科最近对该组织减产的不佳履约水平而产生分歧。OPEC秘书处上周表示，已收到伊拉克、哈萨克斯坦和俄罗斯对2024年1月至6月产量过剩的补偿计划。 三、需求分析 据外电8月6日消息，美国能源信息署(EIA)周二在短期能源展望报告中称， 维持对2024年全球石油需求增长的预估不变，为110万桶日；石油消费量将增 加110万桶/日，至1.029亿桶/日。EIA对2025年全球石油需求增长的预估被 调降至160万桶/日，上月预估为增长180万桶/日。EIA将2024年美国石油需 求预估上修10万桶/日，至2,050万桶/日。 当周美国炼厂加工总量和开工率有所上升，美国炼厂加工总量平均每天1640.2万桶，比前一周增加25.2万桶。炼厂产能利用率上升0.4个百分点，至 90.5%。 当周美国原油进口量平均每天622.4万桶，比前一周减少72.9万桶，成品 油日均进口量210.4桶，比前一周减少12.7万桶。美国原油出口量日均363.8 万桶，比前周每日出口量减少128.1万桶，比去年同期日均出口量增加127.8万桶 数据显示，由于中国和印度需求疲软，7月亚洲原油进口量降至两年来最低。印度方面，6月印度自第二大供应国伊拉克的进口从5月的100.2万桶日降 至76.24万桶日，为2020年9月以来最低水平，且从头号供应国俄罗斯的进口 从5月的206.04万桶日小幅下滑至198.46万桶日，因炼油厂增加美国原油进口。 自美国进口从5月的17.6万桶/日升至35.47万桶/日，增幅翻番。印度石油部石油规划与分析小组(PPAC)的数据显示，6月成品油进口同比减少3.2%至365万吨，而成品油出口小幅减少0.5%至498万吨。 中国国内原油地方炼厂开工率仍处于历史偏低水平。截止8月8日当周，炼厂产能开工率为56.20%，同比下降6.17%，环比上涨0.73%。 图6中国原油炼厂开工率 数据来源：同花顺、和合期货 中国7月原油进口量继续下降。海关总署网站8月7日发布的数据显示，中 国7月原油进口量为4,233.7万吨，1-7月累计进口量为31,781.3万吨，同比 减少2.4%。中国7月成品油进口量为324.7万吨，1-7月累计进口量为2,832万吨，同比增加4.6%。 图7中国原油当月进出口量 数据来源：同花顺、和合期货 四、库存分析 美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，美国商业原油库存连续第六周减少，然而汽油库存和馏分油库存增加,EIA数据显示，截至8月2日当周，包 括战略储备在内的美国原油库存总量8.05154亿桶，比前一周下降29万桶;美国 商业原油库存量4.23321亿桶，比前一周下降373万桶;美国汽油库存总量 2.25097亿桶，比前一周增长134万桶;馏分油库存量为1.27796亿桶，比前一 周增长95万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油车存3042.9万桶， 增长57.9万桶。 过去的一周，美国石油战略储备3.75833亿桶，增加了74万桶。原油库存比去年同期低3.6%;比过去五年同期低6%;汽油库存比去年同期高4.01%;比过去五年同期低2%;馏份油库存比去年同期高10.70%，比过去五年同期低6%。美国商业石油库存总量增长121万桶。 图8美国EIA原油库存变动 数据来源：汇通财经、和合期货图9 数据来源：隆众资讯、和合期货 五、宏观消息 国外方面，美国劳工部上周五公布，美国7月非农就业岗位增幅放缓至11.4万个，失业率升至4.3%，这表明劳动力市场可能疲软，更容易遭受经济衰退。此后美国7月ISM服务业指数重新扩张，摆脱6月创下的四年来最严重的萎缩。其中，就业、新订单、商业活动分项指数均重返扩张区间，对7月数据构成提振，在一定程度上缓解了市场对经济衰退的担优情绪。 日本央行重新转鸽，副行长内田真一称在市场不稳定时不会加息，出现了一些因素使得央行对加息的态度更加谨慎，此番话安抚了市场。市场风险偏好回升，美国和日本等地股市反弹， 国内方面，中国7月CPI环比由降转涨，同比涨幅扩大；PPI环比、同比降幅均与上月相同。7月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%，环比上涨0.5%；全国工业生产者出厂价格同比下降0.8%，环比下降0.2% 图10 数据来源：国家统计局、和合期货 图11 数据来源：国家统计局、和合期货 六、行情展望 供应端，最新OPEC+部长级会议继续维持减产政策，中东地缘政治风险持续紧张对油价有一定支撑。需求端，中国经济数据不及预期，中印原油进口量创近两年新低，市场担忧原油需求前景，但美国最新公布的ISM服务业指数重回扩张期间，市场情绪得到提振。库存端，本周EIA原油及成品油库存连续六周减少。综合来看，需持续关注后续公布的美国经济数据，预计下周油价宽幅震荡。 风险点： 欧佩克减产、需求预期、美联储降息、地缘政治风险等。 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。