油脂周报：8月MPOB报告利空 棕榈油短期或宽幅震荡

周度观点及策略

• 基本面观点：
  • 棕榈油：MPOB报告显示马来西亚8月棕榈油库存环比增加7.48%至282.45万吨，高于预期；产量181.75万吨，略低于预期；出口量下跌7.50%至129.47万吨；消费量37.58万吨，显著低于预期。整体供需宽松，库存增幅超预期，报告偏空。
  • 菜油：国内增加迪拜菜油买船，企业新增澳菜籽发船，压制菜油上涨空间。
  • 油脂：市场已提前交易减产预期，国内外库存压力压制价格上涨，预计短期宽幅震荡。
• 策略观点与展望：
  • 单边：棕榈油01压力位10500附近；期权暂观望。
  • 套利：暂观望。
  • 展望：关注中东局势、各国生柴政策、东南亚棕榈油产量和出口、东南亚降雨情况。总体短期油脂宽幅震荡。
• 期现市场：
  • 油脂期货主力合约：2月底-3月中东冲突升级，原油大涨，生柴需求预期增加；4月-7月中东冲突反复，产地增产压力持续；8月油脂震荡偏强，主要受强厄尔尼诺概率高、印尼降雨少及火灾、原油价格大涨影响。
  • 品种间期货价差：豆棕、菜棕、菜豆价差均宽幅震荡，建议暂观望。9月10日豆棕主力合约价差为-1101元/吨，现货价差地区差异明显。
  • 品种间现货价差：数据来源及图表展示各类油脂价差情况。
  • 现货基差：国内主要港口24度棕榈油期现基差整体稳定，天津港-270元/吨，日照港-210元/吨，广州港-420元/吨，张家港基差收窄至-300元/吨。
• 供给端：
  • 马棕月度数据：8月MPOB报告显示马来西亚棕榈油库存、产量、出口、消费数据及供需宽松格局。
  • 国内大豆豆油进口量&压榨量&库存量：数据图表展示国内大豆及豆油相关数据。
  • 国内菜籽菜油进口量&压榨量&库存量：数据图表展示国内菜籽及菜油相关数据。
  • 国内棕榈油进口量：9月3日至10日国内新增4条棕榈油买船，未来到港预期数据显示近期采购节奏及未来到港情况。
• 需求端：
  • 油脂成交量：数据图表展示油脂成交量情况。
  • 库存：
    • 国内油脂库存：截至9月4日，全国豆油商业库存145.95万吨，环比增加2.11%；棕榈油商业库存90.207万吨，环比增加0.70%，同比增加45.66%；菜油库存51.35万吨，较上周下跌2.25万吨。
  • 盘面进口利润：截止到9月10日，10月船期24度棕榈油盘面进口利润为213元/吨。