基本面观点
- 现货：春节备货行情结束，终端需求快速转弱，走货放缓，贸易商积极出货，全国鸡蛋产区价格大幅下跌。鸡蛋主产区均价3.76元/斤，跌幅3.34%，预计进入季节性下跌通道。
- 供需：1月在产蛋鸡存栏量12.88亿只，环比减幅0.54%，同比增幅5.31%。新开产蛋鸡数量下滑，淘汰鸡出栏量减少，1月存栏量环比下降。2月新开产蛋鸡补栏减少，淘汰鸡出栏量预期减少，存栏量或延续下滑趋势，但春节假期库存积累，节后蛋价承压，中期供需预期好转。
策略观点与展望
- 展望：鸡蛋市场供需失衡，在产蛋鸡存栏量高位，鸡龄结构偏年轻化，旺季不旺，产能过剩。蛋价多次探底，养殖户经营压力大，对后市信心不足，或加速淘汰老母鸡。存栏量确定性下降，蛋价获支撑，但上行空间受制于替代品价格和终端消费。需关注淘鸡出栏、产能去化和节日需求。
- 策略：中期供应压力未缓解，主力合约区间宽幅震荡，压力位3000~3100，期权可轻仓买入远月看涨期权。
- 风险：禽流感爆发、政策调整、替代品价格大幅波动。
产业链结构
- 鸡蛋产业链：无明显变化。
- 期现市场：
- 现货价格：春节备货行情结束，需求转弱，价格下跌。
- 基差：无明显变化。
- 价差：无明显变化。
- 供应端：
- 在产蛋鸡存栏量：1月环比减幅0.54%，同比增幅5.31%。2月存栏量或延续下滑趋势，但春节假期库存积累，节后蛋价承压。
- 蛋鸡存栏占比：无明显变化。
- 补栏量分析：1月鸡苗销量环比增加5.18%，均价环比涨幅3.66%，同比跌幅36.12%，补栏积极性提升，排苗订单至3月至4月初。
- 淘汰鸡价格：元旦后蛋价上涨，养殖盈利增加，压栏观望，1月出栏量环比减少。2月春节前后出栏量预期减少。
- 淘汰鸡出栏情况：本周出栏量环比微降，上半周淘鸡情绪恢复，下半周部分养户延养观望。
- 流通库存：无明显变化。
- 需求端：
- 销区销量：无明显变化。
- 替代品价格：无明显变化。
- 需求呈季节性走势：鸡蛋价格1月、2月下滑，4月前后达年度最低，5月末达上半年最高，6月走低，7月下旬上涨，9月中下旬达年内最高，9、10月旺季过后价格下滑，11月至12月逐步走稳。
- 成本端：
- 饲料价格：玉米供应端产量预计上涨，豆粕国际采购量增加，饲料成本或同比跌幅1%-2%。
- 蛋鸡养殖成本：饲料成本下降2%，但人工、防疫成本上升，全行业完全成本普遍在3.5元/斤以上。
- 饲料比价：无明显变化。
- 蛋鸡养殖利润：本周单斤鸡蛋成本3.54元/斤，盈利0.23元/斤，环比下跌34.29%。养殖盈利19.85元/只，环比下跌19.80%。
