汽车及汽车零部件：1月出海持续亮眼，新车有望催化车市需求释放

周观点

• 内销承压，出海亮眼：多家车企发布1月销量快报，内销普遍下滑，主要受新能源车购置税补贴减半和以旧换新政策延迟影响，消费者观望情绪浓厚；部分车企如零跑、蔚来等因新车周期和存量订单实现逆势增长。出口方面，奇瑞、上汽等车企1月出口销量同比大幅增长30%-125%，主要得益于前期新车导入和渠道扩张。
• 新车申报催化需求：工信部发布第404批新车申报目录，理想L9 Livis、小鹏GX等多款重磅新车待上市，有望提升市场关注度并催化需求释放。

1月内销表现平淡，未来边际修复：乘联分会预测1月销量约180万辆，环比下滑20%，同比持平，主要受补贴政策影响；但随着以旧换新通道开启和节后新车上市，销量增速有望边际修复。

看好智能化、出海主题：出海成为长期趋势，预计2026年出口总量近20%增长；智能化方面，智驾体验提升将推动消费者心智突破，智驾第一梯队有望获得销量红利；机器人产业商业化进程加速。

投资建议：

• 整车：比亚迪、吉利汽车等。
• 智能化及机器人：理想汽车-W、小鹏汽车-W、三花智控、拓普集团等。

行业重点数据跟踪

• 板块行情：申万汽车指数本周上涨0.32%，跑赢沪深300指数。
• 乘用车销量：12月批发销量278.7万辆，同比-9.3%；新能源车批发渗透率55.8%；零售销量226.9万辆，同比-16.0%；新能源车零售渗透率58.7%；出口销量58.8万辆，同比+45.5%。
• 原材料价格：钢材、铝锭、天然橡胶、碳酸锂价格波动。

行业动态

• 政策：《汽车车门把手安全技术要求》强制性国家标准发布，将于2027年1月1日起实施；九部门鼓励增加春节期间消费品以旧换新补贴。
• 车企动态：比亚迪发布全新品牌“领汇汽车”，瞄准网约车等市场；曹操出行Robotaxi 2.0搭载低轨卫星通信；丰田计划2028年混合动力车产量提升30%；长安汽车发布全球首款钠电量产乘用车。
• 技术动态：千里科技子公司千里智驾具备L3级智驾能力；工信部加快推进驾驶自动化等重点标准研制。

风险提示

• 行业需求不及预期
• 价格战加剧
• 新车型销量不及预期