电动车行业周报：韩国出台汽车零部件扶持政策，泰国纯电车市中国品牌表现亮眼

韩国出台汽车零部件扶持政策，泰国纯电车市中国品牌表现亮眼。韩国工业部表示该国政府和主要汽车制造商将向汽车零部件行业提供价值超过14.3万亿韩元（约762亿人民币）的综合支持；今年前四个月泰国车市新能源车渗透率向好，其中中国品牌表现突出，比亚迪连续四月蝉联销冠，哪吒、上汽名爵等紧随其后。 本周行情回顾。本周电力设备及新能源板块下跌0.32%，在全行业30个行业板块中排名第7位；同期沪深300指数下跌2.37%，电新板块跑赢沪深300指数2.05pcts。 新能源汽车产业跟踪： 产业链价格：本周碳酸锂环比-1.34%；氢氧化锂环比-0.36%；电解钴环比-0.77%；硫酸钴环比+2.78%；硫酸镍环比+1.52%；硫酸锰环比-3.13%； 三元正极523、622、811环比+6.07%、+3.05%、+2.13%；磷酸铁锂环比+5.56%；三元/圆柱/2600mAh电解液环比+0.89%；人造石墨中端环比-1.33%；锰酸锂电解液环比+4.17%；三元/圆柱/2600mAh电解液环比+1.63%；12μm铝箔加工费环比-2.86%；其他材料价格基本稳定。 产业链需求：根据乘联会数据，4月份乘用车零售销量163万辆，同比+56.15%，环比+2.45%，乘用车批发销量178.8万辆，同比+88.59%，环比-10.06%；其中电动车零售销量52.7万辆，同比+86.56%，环比-3.48%，新能源汽车批发销量60.7万辆，同比+116.79%，环比-1.62%。 上市公司公告：川恒股份发布定向增发说明书；天赐材料、紫建电子、鹏辉能源发布投资公告；特锐德发布中标公告。 行业重要动态：长安汽车将携手宁德时代建电芯公司；现代和LG计划在美国建厂；金美新材料55亿多功能复合集流体项目落地宜宾；福特将成首家采用特斯拉专有充电标准的主流汽车制造商。 投资策略 新能源汽车板块：2023年国补退坡，随着锂价回落、材料降价，预计23年车价见顶，油电平价有望打开长期渗透空间，行业维持高景气度，预计23年国内电动车维持中高增速，全年销量有望达900万辆。材料环节预计2023年过高的单位盈利如正极、电解液环节将会回落，隔膜、负极的单位盈利将保持稳定，而电池环节单位盈利有望提升。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技； 3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技； 4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、杉杉股份；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）导电剂：天奈科技、道氏技术。 风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。 一、韩国出台汽车零部件扶持政策，泰国纯电车市中国品牌表现亮眼 韩国出台汽车零部件扶持政策。盖世汽车援引外媒报道，韩国工业部在5月23日表示该国政府和主要汽车制造商将向汽车零部件行业提供价值超过14.3万亿韩元（约762亿人民币）的综合支持，用于技术开发和确保必要的流动资金。同时，韩政府承诺将推动专门法律的制定，以支持企业开发有关未来汽车领域的先进技术，并促进行业生态系统的发展。此前韩国汽车及汽车零部件出口增长稳定，在今年前四个月中，韩国汽车和汽车零部件的出口总额达30.9亿美元，创历史新高。现代、起亚和韩国另外几家车企于当天签署谅解备忘录，要求加强与零部件制造商的合作。 泰国纯电车市中国品牌表现亮眼。近日泰国AUTO LIFE官网公布2023年1-4月纯电车型泰国上牌量数据，中国品牌表现亮眼。具体来看，前四个月泰国新能源汽车累计销售18599，纯电渗透率连续三个月超过7%。其中，BYD Atto3以7285辆高居榜首，占比达39.2%，蝉联前四个月销冠；其次是哪吒V，上牌量3066量，占比16.5%，超过特斯拉； 上汽名爵的几款车型上牌量分别排4.、5、7名。此前，泰国对新能源汽车给予一定的激励，其中包括：2022-2025年期间，对所有新能源汽车的消费税从8%降至2%，对于售价200万泰铢（约合40万人民币）以下的BEV，提供7~15万泰铢（1.4~3万人民币）的购置补贴等。 二、本周行情回顾 （一）板块表现 本周电新板块下跌0.32%，全行业排名7名，跑赢沪深300指数。根据中信行业指数，本周电力设备及新能源板块下跌0.32%，在全行业30个行业板块中排名第7位；同期沪深300指数下跌2.37%，电新板块跑赢沪深300指数2.05pcts。 根据中信行业指数，本周电新行业子板块中，涨幅前二的是太阳能（4.15%）、核电（1.53%）。 跌幅前三的是锂电池（-3.77%）、输变电设备（-2.05%）、综合能源设备（-1.77%）。 图表1本周各行业板块涨跌幅（中信行业指数） 图表2本周电新细分行业及沪深300指数涨跌幅（中信行业指数） （二）个股表现 本周电动车板块总计190个股票，上涨68个，下跌119个，横盘3个。其中，本周电动车板块涨幅前十依次为金冠股份、东威科技、伯特利、贝斯特、海目星、银轮股份、红星发展、永鼎股份、天力锂能、先惠技术；本周电动车板块跌幅前十依次为嘉元科技、华宝新能、英可瑞、保力新、协鑫能科、长城汽车、中矿资源、融捷股份、恩捷股份、赣锋锂业。 本周美股重点公司涨幅前三的是阿特斯太阳能 （8.3%）、 特斯拉 （7.2%）、QUANTUMSCAPE（4.6%）。跌幅前三的是小鹏汽车（-9.1%）、蔚来（-4.6%）、杜克能源（-4.1%）。 图表3本周电新板块涨幅前十名 图表4本周电新板块跌幅前十名 图表5本周美股重要公司涨跌幅情况 （三）新能源转债 本周电动车可转债共33个，上涨13个，下跌17个，横盘3个。其中，本周电动车可转债涨幅前十依次为伯特转债、泉峰转债、精达转债、文灿转债、三花转债、迪贝转债、晶瑞转2、凯中转债、嘉元转债、正裕转债。跌幅前十依次为小康转债、中矿转债、恩捷转债、鸿达转债、长汽转债、兴发转债、华友转债、海亮转债、宏发转债、芳源转债。 图表6本周新能源转债涨幅前十名 图表7本周新能源转债跌幅前十名 （四）估值情况 1、行业板块估值情况 截至5月26日，电新板块估值为24x，全行业排名第17位，同期沪深300估值水平为12x。细分板块来看，综合能源设备（101x）、电池综合服务（82x）、电机（70x）估值水平相对较高；储能（40x）、核电（40x）、电力电子及自动化（36x）、燃料电池（33x）、风电（33x）、车用电机电控（31x）、锂电池（27x）、配电设备（26x）、输变电设备（21x）估值低于平均水平。 图表8本周各行业板块（中信指数）及沪深300估值情况 图表9本周电新细分板块及沪深300估值情况 2、重要标的估值情况 图表10电动车行业重要个股估值情况（截至本周最后一个交易日） 3、重要转债估值情况 图表11电动车可转债（截至本周最后一个交易日） 三、新能源汽车产业跟踪 （一）锂电池产业链跟踪 1、产业链价格跟踪 锂：电池级碳酸锂价格29.35万元/吨，环比-1.34%；氢氧化锂价格28万元/吨，环比-0.36%； 钴：电解钴价格25.7万元/吨，环比-0.77%；硫酸钴价格3.7万元/吨，环比+2.78%； 镍：硫酸镍价格3.35万元/吨，环比+1.52%； 锰：硫酸锰价格0.62万元/吨，环比-3.13%； 三元正极及前驱体：三元正极523、622、811价格分别为23.6、25.3、28.75万元/吨，环比+6.07%、+3.05%、+2.13%、前驱体523、622、811价格分别为8.6、9.65、10.8万元/吨，环比上周持平； 铁锂正极：磷酸铁锂价格9.5万元/吨，环比+5.56%；正磷酸铁价格1.3万元/吨，环比上周持平； 负极：天然石墨高端、中端价格5.95、3.93万元/吨，环比上周持平；人造石墨高端、中端价格5.35、3.7万元/吨，环比-0%、-1.33%； 电解液：三元/圆柱/2600mAh电解液价格4.05万元/吨，环比+1.63%；锰酸锂电解液价格2.5万元/吨，环比+4.17%； 隔膜：7μm湿法、9μm湿法、16μm干法基膜价格1.55、1.35、0.7元/平方米，环比上周持平；7+2μm、9+3μm涂覆隔膜价格1.9、1.75元/平方米，环比上周持平； 铜箔：6μm铜箔加工费2.9万元/吨，环比上周持平； 铝箔：12μm铝箔加工费1.7万元/吨，环比-2.86%。 图表12主要锂电环节价格跟踪 图表13正极材料价格走势（万元/吨） 图表14负极材料价格走势（万元/吨） 图表15隔膜价格走势（元/平方米） 图表16电解液价格走势（万元/吨） 图表17锂、钴价格（万元/吨） 图表18铜箔、铝箔加工费（万元/吨） 2、产业链需求跟踪 4月新能源车市继续回暖，比亚迪埃安持续领跑，理想极氪增长可观。国内8家新势力及比亚迪公布4月电动车销量，合计销量32.2万辆，同增105%，环增4%。细分车企来看，比亚迪、埃安持续领跑，分别环比+8%、2%，分别同比+98%、+302%；理想、极氪增长势头强劲，分别环比23%、22%，分别同比516%、279%。 图表19国内主要电动车企交付量（辆） 4月车市企稳修复。4月车企价格战形势有所缓和，消费者观望情绪得以缓解，加之“五一”小长假刺激，乘用车市场需求进一步恢复。此外，四月上海车展进一步升级新能源汽车热度，有效提振消费信心，整体车市延续3月修复走势。 根据乘联会数据，4月份乘用车零售销量163万辆，同比+56.15%，环比+2.45%，乘用车批发销量178.8万辆，同比+88.59%，环比-10.06%；其中电动车零售销量52.7万辆，同比+86.56%，环比-3.48%，新能源汽车批发销量60.7万辆，同比+116.79%，环比-1.62%。 图表20国内新能源乘用车销量（万辆，零售口径） 图表21国内新能源乘用车销量（万辆，批发口径） 四月欧洲车市淡季环比政策回落。欧洲12国（德国、法国、英国、挪威、意大利、瑞典、西班牙、瑞士、葡萄牙、丹麦、芬兰、波兰）公布4月份乘用车和电动车销量情况，乘用车销量合计80.37万辆，同比+14%，环比-33%。电动车销量总计15.7万辆，同比+16%，环比-4%，渗透率19.6%。 图表22欧洲主要国家电动车销量情况 （二）重要上市公司公告 图表23本周新能源汽车产业上市公司重要公告 （三）重要产业动态 图表24本周新能源汽车产业重要新闻 四、风险提示 下游需求不及预期、原材料价格上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业生产安排。