广发海外电子通信AMZN业绩会点评2026资本支出

业绩会点评 2026资本支出指引2000亿美元第四季度设备资本支出395亿美元，环比增加13%，同比增加42%，超市场预期。 公司预计2026年资本支出将达2000亿美元，远超市场预期的1500亿，绝大部分将用于AWS，以支撑极为旺盛的市场需求，来运行核心和AI工作负载，并以最快的速度将新增产能转化为收入，以及机器人和低轨卫星等开创性机遇。 《广发海外电子通信》AMZN-业绩会点评 2026资本支出指引2000亿美元第四季度设备资本支出395亿美元，环比增加13%，同比增加42%，超市场预期。 公司预计2026年资本支出将达2000亿美元，远超市场预期的1500亿，绝大部分将用于AWS，以支撑极为旺盛的市场需求，来运行核心和AI工作负载，并以最快的速度将新增产能转化为收入，以及机器人和低轨卫星等开创性机遇。 AI持续推动云端业务AWS业务收入356亿美元，同比增加24%，高于市场预期的21%，加速增长由核心服务和AI 服务共同驱动，因为客户持续对其基础设施进行现代化，并将工作负载迁移至云端，年化营收规模提升至1420亿美元。 持续扩展数据中心网络正大规模扩展数据中心网络以最快的速度扩充产能，过去12个月新增超3.9GW，预计到2027 年将再翻倍，仅第四季度，公司就新增超过1.2GW。 现已获得超过140万颗Trainium2芯片订单，业务规模达数十亿美元。 市场对Trainium3的需求非常强劲，其性价比较Trainium2高出40%，预计到2026年中几乎全部芯片供应都将被预订。 若将Trainium和Graviton合并计算，年化营收规模远超100亿美元。 股价盘后下跌11%，主因资本支出远超市场预期，引发近期投资人对资本回报率的担忧，且其业绩及指引仅符合预期。 然而，公司持续正向看待资本投入，认为AI产能建置的速度代表其货币化速度，是强劲资本回报率的难得机遇。