英美资源AALLN4Q25运营数据速览季度铜产量不及市场预期下调2

2H25铜销售均价环比上涨18%至5.14美元/磅。英美资源下调2026年产量指引至70-76万吨（中值减少6万吨），主要受智利Collahuasi项目水资源问题影响；2027年产量指引下调至75-81万吨（中值减少1万吨），主要因秘鲁Quellaveco铜矿计划维护。公司预计2028年铜产量为79-85万吨。季度铜产量环比下降8%至17.0万吨，主要因秘鲁Quellaveco铜矿品位下滑。

2H25铁矿石销售均价（FOB）环比上涨9%至97美元/湿吨。公司上调2026年铁矿石产量指引至0.55-0.59亿吨（中值增加0.01亿吨），维持2027年指引0.59-0.63亿吨不变，新引入2028年指引0.58-0.62亿吨。季度铁矿产量环比增长5%至1,511万吨，主要因巴西Minas-Rio项目管道检查基数较低。

2H25硬焦煤（HCC）销售均价环比下降9%至156美元/吨，喷吹煤（PCI）销售均价环比上涨5%至139美元/吨。季度焦煤产量环比增长10%至206万吨。

智利Los Bronces铜矿（公司持股50%）：第二选矿厂暂时重启，预计2026年贡献额外约2.5万吨铜产量，拆除工作推迟至2027年。Collahuasi铜矿（公司持股44%）：受矿石品位降低及回收率下降影响，但海水淡化厂2026年中全面投产的规划时间线维持不变。

澳洲煤矿项目更新：Moranbah北矿区于11月启动远程复产，产能持续提升，待监管部门批准后逐步过渡到正常长壁采煤作业。Grosvenor矿区基础设施受损程度有限，长壁采煤工作预计于2027年底恢复。