艾芬豪矿业(IVN-CN) 2Q26运营数据速览：铜产量不及市场预期，但维持未来三年产量指引不变

铜矿产量与冶炼

• 季度磨矿量环比下降5%至296.8万吨，平均给矿品位提升0.07pp至2.39%，铜回收率提高1.8pp至87.4%，但铜精矿含铜量环比下降1%至6.11万吨，低于市场预期。
• 冶炼铜产量环比下降10%至6.43万吨，其中自有冶炼厂产铜6.21万吨，中色运营的卢阿拉巴冶炼厂(LCS)产铜0.22万吨。LCS停产56天已于7月1日复产，计划下半年维持60%产能利用率（约30万吨/年），当前仍受铜精矿供给约束。
• 季度硫酸产量环比下降5%至11.23万吨，但受益于全球供应链扰动，7月硫酸合同价创约840美元/吨的历史新高。

铜产量指引

• 公司维持2026年29-33万吨、2027年38-42万吨以及2028年50万吨的产量指引不变，预计2H26主要受益于卡莫阿矿区开采效率提升。

卡库拉矿区

• 采矿作业预计将如期于2H27开始，未来9-12个月矿石将全部来自巷道掘进。
• 开发重点为矿体边缘低品位区域的外围通道，后续在新开发的高品位矿区进行采矿作业。

卡莫阿矿区

• 2H26卡莫阿采矿量计划提升30%至70万吨/月（即850万吨/年）。
• 近期新增Kahala箱形矿道（6月起投入使用），Kansoko Sud箱形矿道已于2Q26完成建设，当前仍需进行700米斜坡道建设，计划1Q27完成。

Kipushi锌矿

• 季度锌产量环比增长8%至7.02万吨，得益于矿石处理量及品位提升。
• 公司预计全年产量将处于24-29万吨的指引区间上限。

Platreef铂族金属项目

• 一期选矿厂继续采用间歇式作业，处理低品位开发矿石，计划4Q26实现商业化生产。
• 3号竖井建设已于1Q26末按计划完成并于6月完成调试，中高品位矿石采矿工作于2Q26末开始。
• 二期扩建工程中330万吨/年的选矿厂土方工程已于2Q26启动并按计划推进，计划4Q27完成。