中金全球矿业英美资源AAL-LN2Q26运营数据速览

运营数据速览

铜

• 季度产量：环比+2%至17.3万吨，符合预期，主要受益于Collahuasi用水改善及Quellaveco回收率提升。
• 1H26销售均价：同比+39%至6.08美元/磅。
• 产量指引：维持2026年70-76万吨不变，智利和秘鲁产量集中于下半年，智利产量取决于水资源供应。
• 单位成本指引：由1.72美元/磅下调至1.45美元/磅，受益于副产品抵扣额增加及汇率利好。

铁

• 季度产量：环比+1%至1,539万吨，符合预期，主要因巴西Minas-Rio产量提升。
• 1H26销售均价：同比-2%至87美元/湿吨。
• 产量及成本指引：维持全年5,500-5,900万吨产量及41美元/吨单位成本指引不变。

焦煤

• 季度产量：环比+32%至200万吨，低于市场预期，主要受MoranbahNorth爬坡及Dawson产量恢复带动。
• 1H26销售均价：硬焦煤同比+17%至201美元/吨，喷吹煤同比+19%至157美元/吨。
• 出售计划：已于5月与Dhilmar签署出售协议，现金对价最高38.75亿美元，计划于1Q27完成。

镍

• 季度产量：环比持平于0.91万吨，符合预期。
• 1H26销售均价：同比+10%至6.89美元/磅。
• 出售计划：继续推进向五矿资源出售，目前正在推进欧盟反垄断审批。

钻石

• 季度产量：环比+9%至780万克拉，高于市场预期。
• 1H26销售均价：同比-32%至105美元/克拉。
• 出售计划：继续推进戴比尔斯出售工作。

Collahuasi水资源

• 环境许可：智利第二环境法院于5月撤销海水淡化厂许可，目前矿山使用替代水源运营。
• 重启计划：公司正与相关部门协调重启海水淡化厂。

Los Bronces-Andina联合采矿计划

• 协议完成：英美资源与智利国家铜业已于6月完成最终协议。
• 产量释放：计划在21年内释放约270万吨额外铜产量，平均每年增加约12万吨低成本铜产量（双方平分）。
• 实施时间：联合采矿计划仍需取得环境许可，规划于2030年开始实施。