艾芬豪矿业 IVN-CN 2Q26运营数据速览 铜产量不及市场预期 但维持未来三年产量指引不变

铜矿业务

• 产量表现：季度磨矿量环比下降5%至296.8万吨，平均给矿品位提升0.07pp至2.39%，铜回收率上升1.8pp至87.4%，但铜精矿含铜量环比下降1%至6.11万吨，低于市场预期。
• 冶炼与硫酸：季度冶炼铜产量环比下降10%至6.43万吨，其中自有冶炼厂产量为6.21万吨，中色运营的卢阿拉巴冶炼厂(LCS)产量为0.22万吨（LCS于7月1日复产，计划下半年维持60%产能利用率）。季度硫酸产量环比下降5%至11.23万吨，7月硫酸合同价创历史新高。
• 产量指引：公司维持2026-2028年产量指引分别为29-33万吨、38-42万吨和50万吨，预计2H26主要受益于卡莫阿矿区开采效率提升。
• 卡库拉矿区：采矿作业预计于2H27开始，未来9-12个月矿石将全部来自巷道掘进，开发重点为矿体边缘低品位区域的外围通道。
• 卡莫阿矿区：2H26采矿量计划提升30%至70万吨/月，新增Kahala箱形矿道已投入使用，Kansoko Sud箱形矿道建设完成，斜坡道计划1Q27完成。

锌矿业务

• 产量表现：季度锌产量环比上升8%至7.02万吨，得益于矿石处理量及品位提升，预计全年产量将处于24-29万吨指引区间上限。

铂族金属项目

• Platreef项目：一期选矿厂继续采用间歇式作业，计划4Q26实现商业化生产；3号竖井按计划完成建设并调试，中高品位矿石采矿工作于2Q26末开始。二期扩建工程土方工程已于2Q26启动，计划4Q27完成。