2025公募基金洞察系列：主动权益篇：坚守与破局

2025年，主动权益基金呈现规模增长、份额下降的格局。份额缩水主要源于负债端赎回压力，规模增长则依托底层权益资产普涨和主动管理创造的超额收益。2026年，新发回暖、赎回放缓及居民资产搬家将推动主动权益基金份额增长。预计A股将呈现“前高后稳、结构主导”的走势，机构专业投研优势有望转化为超额α，助力基金净值与规模扩张。

管理人维度分析，主动权益基金管理人分为泛头部领跑机构和腰部中坚力量。泛头部领跑机构规模与份额同步增长的难度较大，2025年仅永赢基金、平安基金、华泰柏瑞基金实现“双增”。腰部中坚力量实现“双增”比例更高，中航、德邦、华富、国金基金等规模与份额均实现至少翻倍增长。

案例聚焦显示，永赢基金通过聚焦科技成长主线和平台化产品供给能力实现规模与排名跃升；平安基金凭借体系化、平台化的投研实力与均衡全面成长的发展模式，逆势实现规模份额双增长；中航基金通过“爆款单品”精准捕捉核心赛道α收益，实现跨越式增长，但面临赛道依赖风险、平台化转型挑战和合规压力。

风险提示包括经济增长、政策推进不及预期，地缘政治风险，海外政策不确定性，策略集中与风格切换风险，人才依赖与流动性风险。