2024年公募基金市场存/增量动向
存量市场
- 规模变动与行情高度相关：2024年各阶段资金流向与行情密切相关，呈现强右侧特征。Q1资金偏好低风险资产（货基、短债、中长债基、被动债基），Q2延续Q1趋势但呈现多元化，Q3被动权益基金（主要是ETF）规模显著增长，主动权益基金份额持续下降。
- 宽基ETF净流入显著：宽基ETF成为市场重要支撑力量，累计净流入近0.99万亿元。沪深300ETF净流入最高（约5565.13亿元），中证A500ETF次之（约1892.55亿元），中证500、中证1000等中小市值类产品也获得资金流入。行业ETF方面，四季度消费板块ETF呈现净流入，金融、周期板块ETF净流出。
- 主动权益基金持续缩水：主动权益基金总份额连续5个季度环比下降，2024Q3为5.29万亿份，较2023Q2高点下降超10%。主动权益基金仓位维持在80%-90%的高水平。
新发市场
- 权益类产品新发承压：2024年新发基金数量1091只，总份额约1.14万亿元。债券型基金表现突出，占比超70%；股票型基金占比从6月底的10%提升至年底的20%。
- 新发市场亮点：
- 发起式基金：新发数量占比近32%，其中权益类产品占比提升，助力基金公司布局被动权益市场。
- 被动指数基金：A500指数新发规模遥遥领先，政金债指数在债券市场受青睐。
- 红利主题：红利增强产品受追捧，契合市场对稳健收益的需求。
- QDII基金：投资区域和跟踪指数选择更丰富，场内外产品协同发展。
- 公募REITs：发行加速，高速公路和消费类资产最受青睐。
下一赛季可能的规模增长点与解决方案
绝对收益
- 产品供给缺口：中等收益/波动特征的产品供应薄弱，现有“固收+”产品规模缩水。
- 未来需求：低波稳健型和收益增强型“固收+”产品。
- 策略建议：
- 低波稳健型“固收+”：通过“+权益”方式解决，择时必要性存在，建议配置价值/红利低波资产。
- 收益增强型“固收+”：运用创新资产（海外债、REITs、商品等）参与策略构建。
800指增
- 量化测算：800指增略优于300+500指增，主要因权重更灵活、成分股更多、费率优势等。
- 产品优势：无需区分300和500成分股，选股方式更多元，稳健性更高，FOF投资更便捷。
“主动被动化”和“被动主动化”
- 主动ETF：
- 发展潜力：低费率、透明化、Alpha增厚等优势，国内尚处于蓝海。
- 发展路径：宽基指增ETF→行业指增ETF→无基准指增ETF。
- 解决方案：绩优主动型基金转换、关注细分赛道、多元化策略布局。
- Smart Beta：
- 市场渗透率：国内Smart Beta产品渗透率低于美国，仍有发展空间。
- 解决方案：继续作为权益产品线规模增长的有效抓手。
