市场分析
- 地区价格：2026年2月4日，中国各区域液化气价格如下：山东4450-4500元/吨，东北3790-4150元/吨，华北4200-4520元/吨，华东4120-4400元/吨，沿江4840-5130元/吨，西北4300-4500元/吨，华南4798-4890元/吨（数据来源：卓创资讯）。
- 国际到岸价格：2026年3月上半月，中国华东冷冻货到岸价格：丙烷620美元/吨（涨5美元/吨），折合人民币4746元/吨（涨33元/吨）；丁烷610美元/吨（涨5美元/吨），折合人民币4669元/吨（涨33元/吨）（数据来源：卓创资讯）。华南地区丙烷612美元/吨（涨5美元/吨），折合人民币4685元/吨（涨33元/吨）；丁烷602美元/吨（涨5美元/吨），折合人民币4608元/吨（涨33元/吨）（数据来源：卓创资讯）。
- 宏观与地缘影响：近期能源板块波动受伊朗局势影响较大。周初美伊谈判消息导致油价回撤，随后伊朗无人机被美军击落，市场担忧情绪升温，原油地缘溢价反弹。美印协议达成，印度削减俄油采购，进一步减少俄油市场供应，对国际油价形成支撑。整体来看，原油价格反弹带动LPG上涨，但伊朗局势不确定性仍存，市场可能反复波动。
- LPG基本面：多空因素交织。海外供应边际收紧（如沙特2月CP上调），但高原料成本压制下游PDH装置利润，需求负反馈；醚后碳四与民用气价格倒挂对PG盘面形成压制。仓单与交割博弈带来市场扰动，PG2603合约仓单集中注销压力较大。若宏观与地缘影响减弱，盘面或进入区间震荡。中期来看，LPG平衡表供过于求，供应端弹性较大。
策略
风险
- 油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。
图表
- 提供了山东、华东、华南、华北、东北、沿江等区域民用液化气及醚后碳四现货价格，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价、月差、成交持仓量等图表。
研究结论
- 短期LPG价格受宏观地缘及基本面多空因素影响，市场波动较大，中性策略为宜。中期供过于求预期下，价格或区间震荡。
