液化石油气日报：地缘溢价回调，市场阻力因素仍存

2026-01-28 潘翔,康远宁华泰期货杨框子

地区价格：2024年1月27日，中国各区域液化石油气（LPG）价格如下：山东4360-4440元/吨，东北3940-4100元/吨，华北4200-4430元/吨，华东4170-4340元/吨，沿江4780-5080元/吨，西北4270-4410元/吨，华南4790-4900元/吨（数据来源：卓创资讯）。
国际到岸价格：2026年2月下半月，中国华东冷冻货到岸价格：丙烷627美元/吨（跌12美元/吨），丁烷617美元/吨（跌12美元/吨），折合人民币分别为4822元/吨（跌91元/吨）和4745元/吨（跌91元/吨）；华南价格：丙烷619美元/吨（跌12美元/吨），丁烷609美元/吨（跌12美元/吨），折合人民币分别为4761元/吨（跌91元/吨）和4684元/吨（跌91元/吨）（数据来源：卓创资讯）。
市场动态：中东局势升温推高原油地缘溢价，带动下游能化商品上涨，但截至报告发布尚未发生大规模断供。LPG作为伊朗主要出口油品，市场对其风险敞口较大；美国寒潮对LPG利多。内生性上行驱动有限：原料成本高压制PDH装置利润，导致需求负反馈，PDH装置检修增加；醚后碳四与民用气价格倒挂压制PG盘面；仓单与交割博弈带来市场扰动，主力合约切换至03合约后仓单注销压力加大。
中期展望：海外供应增长趋势延续，中东与美国供应回升，全球平衡表供过于求预期不变。