行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

供应压力较大，盘面整体下行

2026-02-04 银河期货高杨

核心观点与关键数据

美豆市场：整体呈现震荡运行态势，美国生柴政策带动市场需求好转，但影响有限；南美市场报价小幅下行，巴西报价受支撑。
国内豆粕：低位运行，市场担忧后续到港减少，盘面下行压力增加；菜粕下行压力明显大于豆粕，供应紧张担忧减少。
豆菜粕价差：呈现扩大状态，菜粕月间价差下行。
基本面数据：
- 大豆结转库存上调至3.5亿蒲，高于市场预估；季度谷物库存达32.9亿蒲，高于预估。
- 美豆出口改善，但供需偏宽松；南美供应端增加，巴西新作生长良好，出口量可能增加；巴西旧作出口与压榨表现良好。
- 国内油厂开机率增加但数量减少，提货量下降，库存下行；豆粕库存增加，菜粕需求转弱，库存仍高。
交易策略：单边偏空，套利MRM价差扩大，期权卖出宽跨式策略。

研究结论

国际大豆市场：供需偏宽松，价格压力仍存；巴西新作产量维持高位，中期价格承压。
国内现货：豆粕库存增加但现货需求良好，支撑价格；菜粕供应压力仍存，预计偏震荡。
价差与月差：豆粕近月月间价差下行，菜粕近月月间价差下行，供应宽松导致压力增加。

供应压力较大，盘面整体下行

点击免费查看完整报告

你可能感兴趣

【粕类日报】供应压力较大盘面整体下行

银河期货2026-01-15

粕类日报：供应压力较大，盘面整体下行

银河期货2026-05-07

【粕类日报】供应压力较大，盘面整体承压

银河期货2025-12-16

供应压力较大，盘面继续下行

银河期货2026-04-02

粕类日报：供应压力较大，盘面承压下行

银河期货2026-05-26

【生猪日报】供应压力较大价格整体下行

银河期货2026-07-21

供应压力较大，价格整体下行

银河期货2026-02-04

粕类日报：供应压力较大，价格整体下行

银河期货2026-06-02

【生猪日报】供应压力较大价格整体下行

银河期货2026-09-16

【粕类日报】供应压力增加盘面整体下行

银河期货2026-03-31