市场要闻与重要数据
- PVC:
- 期货：主力收盘价5071元/吨（+57），华东基差-291元/吨（-57），华南基差-201元/吨（-37）。
- 现货：华东电石法报价4780元/吨（+0），华南电石法报价4870元/吨（+20）。
- 上游利润：兰炭价格735元/吨（+0），电石价格2930元/吨（+0），电石利润52元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-744元/吨（+55），PVC乙烯法生产毛利21元/吨（+70），PVC出口利润-12.0美元/吨（-0.4）。
- 库存与开工：厂内库存29.0万吨（-1.8），社会库存58.5万吨（+0.8），电石法开工率79.98%（-0.16%），乙烯法开工率70.61%（-2.43%），开工率77.13%（-0.85%）。
- 下游订单：生产企业预售量96.0万吨（+7.6）。
- 烧碱:
- 期货：主力收盘价1969元/吨（-35），山东32%液碱基差-125元/吨（+13）。
- 现货：山东32%液碱报价590元/吨（-7），山东50%液碱报价1010元/吨（+0）。
- 上游利润：山东烧碱单品种利润827元/吨（-22），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）266.0元/吨（+58.1），山东氯碱综合利润（1吨PVC）-535.96元/吨（+28.13），西北氯碱综合利润（1吨PVC）650.29元/吨（+0.00）。
- 库存与开工：液碱工厂库存52.03万吨（+1.07），片碱工厂库存2.71万吨（-0.08），开工率87.40%（-0.30%）。
- 下游开工：氧化铝开工率84.77%（-0.41%），印染华东开工率50.65%（-5.89%），粘胶短纤开工率88.43%（+0.00%）。
市场分析
- PVC:
- 供需格局：整体弱势，供应充裕，下游开工下降，社会库存累库，成本端氯碱利润修复，电石利润好转，兰炭利润亏损。
- 近期表现：出口退税取消导致“抢出口”情绪支撑现货，生态环境部提无汞化转型提升远期成本预期。
- 关注点：现货价格市场接受度及库存去化情况。
- 烧碱:
- 市场表现：现货价格延续弱势，供需偏弱，山东库存累库。
- 下游需求：氧化铝开工稳定但卸货效率一般，采购价下调，广西氧化铝投产延后导致悲观情绪。
- 成本支撑：液氯价格下调后下游采购好转，氯碱综合成本支撑减弱，仓单压制盘面。
- 关注点：下游采购节奏。
策略
- PVC:
- 单边：震荡。
- 跨期：V05-09逢低正套。
- 跨品种：无。
- 烧碱:
- 单边：震荡。
- 跨期：SH04-05逢低正套。
- 跨品种：无。
风险
- PVC：宏观政策影响，装置检修动态。
- 烧碱：液氯价格波动，装置检修动态，下游囤货节奏。
