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巴比食品业绩预告25Q4同店增速放缓期待3月份加速开新店公司

2026-02-04 未知机构风与林

公司2025年收入/扣非净利润为18.59/2.45亿元，同比分别增长11.22%/16.5%；2025Q4收入/扣非净利润为5.03/0.70亿元，同比分别增长9.05%/9.8%。Q4单店收入预计同比略下滑，主要受外卖补贴减少及青露供应链合并增加基数影响，剔除该影响后预计同店正增长。Q4扣非净利率为13.86%，同比提升0.09pct，主要因费用率提升。

2026年经营趋势：新店型加速开店，预计Q1新开100家，全年新开1000+家，其中一半为新店型，同店收入预计维持老店2倍以上；老店型持续改善，预计Q1新开500+家，闭店率回归正常，单店收入同比仍正增长。

盈利预测：不考虑收并购，预计2025-2027年收入分别为18.59/21.24/24.16亿元（同比增长11.2%/14.2%/13.8%），净利润分别为2.73/3.30/3.74亿元（同比增长-1.3%/20.8%/13.3%），对应PE估值27.3/22.6/19.9倍。维持重点推荐。

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