黑色建材月报：供需矛盾加剧，合金震荡下行

硅锰市场分析

• 价格走势：8月硅锰期货价格前高后低，主力合约月环比下降236元/吨至5792元/吨，跌幅3.92%。现货价格受期货端回落影响小幅下移。
• 供需情况：
  • 供应端：8月开工率44.95%，环比增3.91%；产量90.93万吨，环比增10.94%，同比增7.35%；日均产量2.9万吨，环比增10.94%。
  • 需求端：受淡季影响，周度五大材硅锰需求12.36万吨，环比减少2.36%。
• 市场逻辑：供需过剩明显，成本下移，价格需通过亏损压制产量。后期关注锰矿成本、库存及发运情况。
• 策略：震荡。

硅铁市场分析

• 价格走势：8月硅铁期货整体回落，主力合约月环比下降298元/吨至5566元/吨，跌幅5.08%。现货价格小幅下调，72硅铁现金出厂价5150-5300元/吨，75硅铁5750-5950元/吨。
• 供需情况：
  • 供应端：8月产量49.33万吨，环比增10.43%；本周开工率36.34%，环比减0.20%；日均产量1.64万吨，环比增1.70%。
  • 需求端：周度五大材硅铁需求2.01万吨，环比减少2.42%。
• 市场逻辑：产量高位，库存绝对值高，基本面压力持续，价格需亏损压制产量。后期关注钢厂复产、成本支撑及产业政策。
• 策略：震荡。

跨品种与跨期策略

• 跨品种：无。
• 跨期：无。

风险提示

• 宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求情况。

核心结论

硅锰和硅铁市场均呈现供需过剩格局，价格跟随板块波动，后期需关注成本支撑和库存变化。策略建议震荡操作。