黑色建材周报：供需矛盾加剧，矿价高位震荡

市场分析

• 期现货价格：铁矿石期货主力合约环比上涨，Mysteel62%澳粉远期价格指数周环比下跌0.15美元/吨至105.35美元/吨，青岛港PB粉价格周环比上涨2.00元/吨至797.00元/吨。
• 供应：全球铁矿石发运量周环比减少128万吨至3465万吨，45港铁矿石到港量周环比减少77万吨至2647万吨。
• 需求：247家钢厂高炉开工率周环比下降0.15个百分点至78.32%，高炉炼铁产能利用率环比上升0.01个百分点至84.94%，钢厂盈利率环比增加1.30个百分点至37.23%，日均铁水产量环比增加0.03万吨至226.58万吨。
• 库存：全国45港铁矿石库存总量周环比增加346万吨至15859万吨，45港日均疏港量环比减少5.74万吨至313.45万吨。

供需与逻辑

• 铁矿石供需矛盾持续加剧，整体库存大幅增长，下游补库意愿不足。
• 港口部分货源流动性锁死，远端实际供给存在不确定性，市场给予矿价较高估值。
• 后期一旦谈判落地，铁矿石供需矛盾显性化，价格面临下行风险。
• 短期实际库存压力有限，叠加后期钢厂复产补库，价格维持高位震荡。
• 关注铁矿后续谈判进展和钢厂补库情况。

策略

• 单边：震荡
• 跨期：无
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险

• 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。