投资要点
- 先声药业授权勃林格殷格翰的TL1A/IL23p19双特异性抗体SIM0709，首付款4200万欧元，总金额达10.58亿欧元。该药物用于炎症性肠病治疗，药效优于单药联用。全球有超300万人受炎症性肠病影响，现有医疗手段无法完全预防或逆转疾病。全球共8款TL1A/IL23p19双特异性抗体在研，仅恒翼生物的HY8931处于临床阶段。荃信生物的QX030N于2025年4月以NewCo方式授权Caldera Therapeutics，获得1000万美元预付款及约24.88%股权，以及潜在最多5.45亿美元额外付款。
- 石药集团与阿斯利康合作的长效多肽BD项目落地，包含12亿美元首付款、35亿潜在研发里程碑、138亿潜在销售里程碑。阿斯利康获得全球独家权利，包括一个临床准备就绪的项目SYH2082（长效GLP1R/GIPR激动剂）和三个临床前项目。石药集团将获得最高35亿美元潜在研发里程碑付款和最高138亿美元潜在销售里程碑付款，以及基于相关产品年净销售额的销售提成。
- 同源康TY9591纳入优先审评品种，有望于2026年上市，适应症为EGFR突变NSCLC脑转移患者的1L治疗。目前尚无三代EGFR-TKI获批脑转移适应症。TY9591关键Ⅱ期试验头对头击败奥希替尼，9例脑部肿瘤完全缓解，主要研究终点（BICR-iORR）显著优效。
行业及个股涨跌情况
- 本周医药生物指数下降3.31%，跑输沪深300指数3.39个百分点。2026年初至今，医药行业上涨3.14%，跑赢沪深300指数1.49个百分点。
- 本周医药行业估值水平（PE-TTM）为29.40倍，相对全部A股溢价率61.10% (-2.96pp)，相对沪深300溢价率为117.78%（-4.26pp）。
- 本周表现最好的子板块是血液制品（-1.0%），年初以来表现最好的前三板块分别是医院（+12.0%）、线下药店（+9.3%）、医疗研发外包（+6.7%）。
- 本周医药行业A股有60家股票涨幅为正，420家下跌。涨幅排名前十的个股分别为凯普生物、华兰疫苗、德展健康等。跌幅排名前十的个股分别为必贝特-U、维康药业、毕得医药等。
大宗交易、融资融券、股东大会、定增、限售股解禁、股东减持、股权质押
- 本周医药生物行业大宗交易成交总金额为3.766亿元，成交前三名昭衍新药、新诺威、珍宝岛。
- 本周融资买入标的前五名分别为迈瑞医疗、沃森生物、迪安诊断、美年健康、众生药业。
- 本周融券卖出标的前五名分别为凯莱英、华兰生物、益丰药房、通化东宝、英科医疗。
- 未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司共有40家。
- 截至2026年1月31日已公告定增预案但未实施的医药上市公司共有30家。
- 截至2026年1月30日公告信息，未来三个月内有限售股解禁的医药上市公司共有23家。
- 截至2026年1月31日公告，本周共9家医药上市公司股东减持。
- 截至2026年1月31日公告，医药上市公司股权质押前10名的公司分别为恩威医药、尔康医药、海王生物等。
行业及公司新闻
- 维康药业预计2025年年度净利润-2.45亿至-1.70亿元。
- 广济药业预计2025年年度净利润-5.18亿至-3.99亿元。
- 一心堂预计2025年年度净利润2.6亿至3.3亿元。
- 国际医学预计2025年年度净利润-3.15亿至-2.95亿元。
- 微芯生物预计2025年年度净利润5346万元。
- 通化东宝预计2025年年度净利润12.42亿元。
- 美诺华预计2025年年度净利润1.00亿至1.23亿元。
- 三生国健预计2025年年度净利润29.00亿元。
- 华海药业预计2025年年度净利润2.24亿至3.35亿元。
稳健组合
- 恒瑞医药、百济神州-U、美好医疗、新华医疗、美年健康、通化东宝、首药控股-U、和黄医药、西藏药业、亿帆医药。
- 上周组合收益简评：上周稳健组合整体下跌4.3%，跑输大盘4.3个百分点，跑输医药指数1.0个百分点。
风险提示
- 医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。
