中小盘策略专题：战略投资规则迎重要修订，助力中长期资金入市

A股战略投资规则迎重要修订，助力中长期资金入市
2026年1月30日，中国证监会公开征求《证券期货法律适用意见第18号》修订意见，从扩大战略投资者类型、明确最低持股比例、强化信息披露和监管要求等方面推动中长期资金入市。此次修订将社保基金、养老金、企业年金、保险资金、公募基金、银行理财等纳入战略投资者范畴，首次明确最低持股比例原则上不低于5%，并强调不得规避锁定期要求，旨在促进中长期资金保值增值和资本市场长期稳定。

实施“产业投资+资本投资”双轨制，强化配置动能
修订首次确立“产业投资者+资本投资者”的“双轨制”，资本投资者需深入了解上市公司产业并引入资源或改善治理。此举推动战略投资从单一产业整合向产业协同与公司治理并重模式演进，赋予长期机构资金通过参与治理创造价值的角色。

首次设定5%持股比例门槛，保证“战略”属性落地
明确最低持股比例5%，与提名董事、参与重大决策权挂钩，强制投资者从“财务出资人”转变为“积极股东”。同时，严禁代持、绕道减持等行为，净化市场生态，筛选真正“耐心资本”。

推动定增市场从融资向治理转型，定价类定增迎机遇
中长期机构资金入局将提升定价类定增市场活跃度，5%的最低持股比例要求压缩短期套利空间，促使定增交易从“讲故事”转向“真治理”，推动市场向长期价值导向转型。

风险提示
政策变动风险、流动性风险。