沪镍观点：本周镍价震荡偏强运行，整体成交一般，金川出厂价格坚挺，进口货源有一定到货，短缺有一定缓解。产业链上，镍矿价格上涨，矿山报价连续上调，印尼相对稳定但也有小幅上升，看涨情绪较浓重。镍铁价格继续上涨，成本线上升。不锈钢库存小幅回落，去库存化良好。精炼镍库存持续高位，过剩格局不变。新能源汽车产销数据良好，但总体镍需求提振有限。
操作策略：
- 沪镍主力：高位宽幅震荡，日内交易为主。
- 不锈钢主力：偏强运行，空头暂观望。
基本面分析
镍矿市场状况
- 中国14港镍矿库存总量为1228.62万湿吨，较上期减少44.76万湿吨，降幅3.52%。
- 菲律宾镍矿库存为1158.12万湿吨，较上期减少38.26万湿吨，降幅3.2%。
- 2025年12月镍矿进口量199.28万吨，环比减少134.66万吨，降幅40.33%；同比增加47.31万吨，增幅31.13%。
- 菲律宾矿山报价连续跳涨，印尼情况相对稳定，小幅上涨。
电解镍市场状况
- 2025年12月中国精炼镍产量29058吨，环比增加2.35%，同比减少16.39%。
- 2026年1月中国精炼镍预估产量31220吨，环比增加7.44%，同比减少7.02%。
- 2025年12月中国精炼镍进口量23394.299吨，环比增加10724吨，涨幅84.64%。
- 2025年12月中国精炼镍出口量13296.309吨，环比增加2370吨，涨幅21.69%。
- 2025年12月中国硫酸镍实物产量20.61万吨，金属产量4.54万吨，环比减0.77%。
- LME库存减少2004吨，库存量283728吨。
- 上期所库存增加2614吨，报于50794吨。
- 社会库存数据显示，沪镍仓单比上周增加82吨，现货库存16679吨，增加2349吨，保税区库存3870吨，减少300吨，总库存为62616吨，比上周增加2131吨。
镍铁市场状况
- 低镍铁价格上涨150元/吨，收于3450元/吨；高镍铁价格上涨15元/镍，收于1040元/镍。
- 2025年12月中国镍生铁实际产量金属量2.14万吨，环比降幅3.1%，同比降幅11.14%。
- 2025年12月中国镍铁进口量99.6万吨，环比增加10.1万吨，增幅11.2%。
- 2025年1-12月中国镍铁进口总量1114.9万吨，同比增加217.2万吨，增幅24.2%。
- 镍铁12月库存可流通21.72万实物吨，折合2.24万镍吨。
不锈钢市场状况
- 本周304不锈钢价格（四地均价）比上周上涨187.5元/吨。
- 12月份不锈钢粗钢产量326.05万吨，其中300系产量174.72万吨，环比下降0.82%。
- 最新数据：不锈钢进口量为14.5万吨，出口量为48.5万吨。
- 中国不锈钢社会库存为92.16万吨，环比下降0.56万吨，其中300系库存59.95万吨，环比下降0.29万吨。
新能源汽车产销情况
- 12月，新能源汽车产销分别完成171.8万辆和171万辆，同比分别增长12.3%和7.2%。
- 1-12月，新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%。
- 12月，我国动力和储能电池合计产量为201.7GWh，环比增长14.4%，同比增长62.1%。
- 12月，国内动力电池装车量98.1GWh，环比增长4.9%，同比增长35.1%。
技术面
- 日K线上来看，镍价继续高位震荡。持仓表现并没有大量增加，但同时也没有大量减退，多空都在此做高平低吸。MACD死叉金叉交错，说明仍有可能继续上行。随着20均线的抬升，下方支撑线慢慢上移。继续保持高位震荡思路。
研究结论
- 沪镍主力：高位宽幅震荡，日内交易为主。
- 不锈钢主力：偏强运行，空头暂观望。
