沪镍观点：本周镍价冲高回落，总体仍处于上涨趋势中。短期现货货源偏紧。产业链上，镍矿价格小幅上涨，矿山看涨意愿强。镍铁价格大幅上涨，成本线上升。不锈钢库存回落。精炼镍库存持续高位，过剩格局不变。新能源汽车产销数据良好，但总体镍需求提振有限。
操作策略：
- 沪镍主力：镍价强势，空头观望，多头少量持有。
- 不锈钢主力：震荡偏强运行，空头暂等待。
基本面分析
产业链周度价格变化
- 镍矿价格部分小幅上涨1美分/湿吨，海运费比上周下降1美分/湿吨。
- 中国14港镍矿库存总量为1319.77万湿吨，较上期减少12.26万湿吨，降幅0.92%。
- 2025年11月镍矿进口量333.95万吨，环比减少134.34万吨，降幅28.69%。
- 镍价冲高回落，波动幅度较大，成交一般，现货市场货源紧张。
镍矿市场状况分析
- 矿山挺价意愿强劲，全球镍市场预计在印尼低成本产能主导下维持供应过剩格局。
电解镍市场状况分析
- 2025年12月中国精炼镍产量29058吨，环比增加2.35%，同比减少16.39%。
- 2026年1月中国精炼镍预估产量31220吨，环比增加7.44%，同比减少7.02%。
- 2025年11月中国精炼镍进口量12670.512吨，环比增加2929吨，涨幅30.07%。
- 2025年11月中国精炼镍出口量10926.086吨，环比减少2741吨，降幅20.06%。
- 硫酸镍价格上涨，电池级硫酸镍报价32750元/吨，电镀级硫酸镍报价32500元/吨。
- LME库存增加29628吨，库存量284790吨。
- 上期所库存增加1106吨，报于46650吨。
- 社会库存数据显示，沪镍仓单比上周增加1190吨，现货库存17561吨，增加1916吨。
镍铁市场状况分析
- 低镍铁价格持平，收于3300元/吨；高镍铁价格上涨45元/镍，收于970元/镍。
- 2025年12月中国镍生铁实际产量金属量2.14万吨，环比降幅3.1%，同比降幅11.14%。
- 2025年11月中国镍铁进口量89.5万吨，环比减少1万吨，降幅1.1%。
- 2025年1-11月中国镍铁进口总量1015.3万吨，同比增加217.1万吨，增幅27.2%。
- 镍铁12月库存可流通21.72万实物吨，折合2.24万镍吨。
不锈钢市场状况分析
- 本周304不锈钢价格（四地均价）比上周上涨775元/吨。
- 12月份不锈钢粗钢产量326.05万吨，环比下降0.82%。
- 最新数据：不锈钢进口量为11.21万吨，出口量为40.53万吨。
- 中国不锈钢社会库存为94.83万吨，环比下降2.91万吨。
新能源汽车产销情况
- 1至11月，新能源汽车产销分别完成1490.7万辆和1478万辆，同比分别增长31.4%和31.2%。
- 2025年11月中国电池厂动力+储能产量193GWh，环比增12.4%，同比增长64.6%。
技术面
- 日K线上来看，价格继续大幅上涨，远离均线。从持仓来看，高位多头开始有一定博弈。MACD等指标向上趋势。
- 目前价格只能顺势而为，又要注意风险，少量多单持有，空头则观望。
基本面观点
- 单边策略：
- 沪镍主力：镍价强势，空头观望，多头少量持有。
- 不锈钢主力：震荡偏强运行，空头暂等待。
