沪镍观点与策略
沪镍本周震荡偏弱运行，主要受RKAB政策变化和宏观面影响，但供强需弱的基本面导致价格相对偏弱。3月产量排产上升，国内库存增加，市场供应充足。需求端，镍矿看涨情绪浓厚，印尼RKAB政策变化与国内成本倒挂成交冷清形成对比。镍铁价格反弹，成本线坚挺。不锈钢库存小幅回落，但幅度较小，显示需求不旺。新能源汽车产销数据符合预期，消费淡季环比降幅较大。
操作策略
- 沪镍主力：20均线上下震荡运行
- 不锈钢主力：20均线上下宽幅震荡运行
基本面分析
产业链周度价格变化
- 镍矿价格上涨，不同品味上涨6-7美元/湿吨，海运费上涨1美元/湿吨。
- 镍矿库存：中国14港库存总量924.33万湿吨，较上期减少7.82%。
- 镍矿进口：2025年12月进口量199.28万吨，环比减少40.33%，同比增加31.13%。
镍矿市场状况分析
- 印尼政策变化，短期需求强劲，类似去年二季度，但后期可能增加配额。
- 菲律宾仍处于雨季，总体供应偏弱。
电解镍市场状况分析
- 现货：镍价震荡偏弱，下游刚需采购为主。
- 中长期基本面：全球镍市场预计维持供应过剩格局，新能源领域的高镍化趋势提供结构性支撑。
- 全球供需平衡：数据来源包括Mysteel、彭博新闻、大越期货研发中心。
镍铁市场状况分析
- 镍铁价格：低镍铁价格持平，高镍铁价格上涨。
- 镍铁产量：2026年1月中国镍生铁实际产量金属量2.14万吨，环比降幅0.1%。
- 镍铁进口：2025年12月进口量99.6万吨，环比增加11.2%。
- 镍铁库存：1月库存可流通18.78万实物吨，折合1.8万镍吨。
不锈钢市场状况分析
- 价格：304不锈钢价格上涨100元/吨。
- 产量：2月份不锈钢粗钢产量271万吨，环比下降29%。
- 进出口量：最新数据显示进口量14.5万吨，出口量48.5万吨。
- 社会库存：3月6日无锡库存61.86万吨，佛山库存39.83万吨，全国库存115万吨，环比下降2.23万吨。
新能源汽车产销情况
- 2026年1月，新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1%。
- 动力电池：1月产量168.0GWh，环比下降16.7%，同比增长55.9%。
- 装车量：1月国内动力电池装车量42.0GWh，环比下降57.2%，同比增长8.4%。
技术面分析
- 日K线上，20均线开始向下运行，K线围绕20均线上下波动，慢慢承压。
- 持仓变化不大，资金对当前以震荡看待。
- MACD指标再次向下，KDJ进入超卖区有反弹需求。
- 技术面显示价格可能继续围绕20均线上下震荡运行。
研究结论
- 沪镍基本面供强需弱，价格相对偏弱，但技术面显示可能围绕20均线上下震荡运行。
- 不锈钢需求不旺，价格宽幅震荡。
- 新能源汽车产销数据符合预期，但消费淡季环比降幅较大。
- 镍矿市场看涨情绪浓厚，印尼政策变化短期需求强劲。
- 镍铁价格反弹，成本线坚挺。
