- 电动两轮车业务:2025年公司电动两轮车市占率同比提升1.8pct,排名第四。预计25Q4销量同比下滑,主要受新旧国标切换影响。预计26Q1订单主要来自电摩,电摩拉动下两轮车业务有望保持较好增长。
- 新品发布:公司多款新品亮相CES 2026,服务机器人业务提出“Navimow标准”,覆盖家庭及商用场景,包括X4旗舰系列、H2系列、i2 AWD、i2 LiDAR及Terranox系列;E-Bike新品搭载智驾系统,实现整车真智能;SegwayXaber300电动越野摩托车。
- 欧洲市场应对:针对欧盟反倾销调查,公司计划积极配合调查、强调产品核心竞争力及加速海外供应链布局。
- 盈利预测:预计2025-2027年公司归母净利润分别为17.6/23.4/29.6亿元,PE分别为22.3X/16.8X/13.3X,维持“买入”评级。
- 风险因素:消费疲软、行业竞争加剧、新品推广不及预期、关税政策变化。