2025年度业绩预增公告点评：重卡销量翻倍增长，新能源重铸龙头壁垒

福田汽车(600166)研报总结

核心观点：
公司发布2025年度业绩预增公告，预计净利润同比增长1551%，扣非净利润扭亏为盈。重卡销量实现翻倍增长，显著跑赢行业增速，新能源转型战略持续推进，巩固商用车龙头地位。

关键数据：

• 2025年业绩预增：归母净利润预计13.3亿元，同比增长1551%；扣非净利润预计8.2亿元，扭亏为盈。
• 重卡销量：全年累计销售14.2万辆，同比增长103.6%，显著跑赢行业增速（26.98%）。重卡出口约2.7万辆，同比增长超130%。
• 新能源销量：全年累计销售10.1万辆，同比增长87.2%，稳居行业销量榜首。
• 新能源技术：爱易科品牌实现三电技术自主可控，电池续航330km，快充30分钟达80%，电控系统提升整车效率3%，能耗降低2%；重型800V高压平台电驱桥峰值功率380kW，电机效率97.7%。

研究结论：
依托国际化布局和新能源技术优势，福田汽车重卡出海将持续驱动业绩增长，新能源转型将巩固其商用车龙头壁垒。风险提示包括商用车产销不及预期和原材料价格大幅上涨。

历史研报关联：
近期研报主题包括上半年业绩亮眼、重卡出口高歌猛进、新能源转型加速等，反映公司持续向好发展态势。