2024年半年度业绩预增公告点评：2024H1归母净利预计同比增长86.33%-100.06%，有望持续受益养殖周期景气上行

海大集团（002311.SZ）2024年半年度业绩预增公告点评

公司背景与业绩预期

• 公司亮点：海大集团是一家专注于农业领域的公司，业务覆盖从农田到餐桌的全产业链。公司致力于为客户创造价值，持续强化核心竞争力，特别是在饲料产品力和服务能力的提升上表现出色。
• 业绩预期：预计2024年上半年实现归母净利润区间为20.5亿至22.01亿人民币，同比增长86.33%至100.06%。

主营业务表现

• 饲料业务：2024年上半年饲料对外销量约1080万吨，同比增长约8%，市场份额和盈利能力均呈现良好增长态势。通过优化组织管理和研发体系，公司实现了产品竞争力的持续提升。
• 生猪养殖：坚持轻资产、低风险的经营模式，2024年上半年实现生猪出栏270万头，同比增长23%，展现出良好的经营弹性。目前，公司的生猪养殖成本处于行业领先地位。
• 水产饲料与种苗：随着水产养殖行情的回暖，公司水产饲料销量增长，同时加大了种苗和动保业务的投入，增强了服务体系，提升了养殖户的盈利能力和客户粘性。

管理层与战略

• 管理层优势：海大集团的管理层展现了强大的团队熵减及进化力，能够快速适应市场变化，开拓新领域。公司允许内部犯错并从中学习，通过激励机制快速推动业务发展。
• 业务拓展与战略规划：公司聚焦于农业产业链的深度整合，旨在成为农牧行业的标杆企业。通过在饲料、养殖、动保、种苗等多个领域的全面布局，公司有望在未来几年实现业绩的持续增长。

投资建议

• 短期展望：预计公司饲料市占率将进一步扩大，生猪养殖业务将受益于周期性复苏，带来丰厚利润。
• 长期前景：管理层的优势和战略规划为公司提供了持续增长的动力。预计2024-2026年的归母净利润分别为37.80亿、43.84亿和50.30亿人民币，对应市盈率分别为22、19、17倍，维持“优大于市”的投资评级。

风险提示

• 生猪疫情风险：不可控的生猪疫情可能导致重大经济损失。
• 原材料成本波动：粮食原材料价格的不确定性可能增加运营成本。

结论

海大集团在2024年的表现展现出强劲的增长势头，尤其是在饲料业务和生猪养殖领域的稳健增长。公司管理层的战略规划和执行力为其未来发展奠定了坚实的基础。投资者应关注其在不同业务板块的持续表现及潜在的风险因素，以作出明智的投资决策。