2025年中国经济复盘：全年实际GDP同比增长5.0%，达成预期目标，但呈现“前高后低”走势。下半年“反内卷”政策推动GDP平减指数企稳回升，显示政策初见成效。规律显示，有效需求所能支撑的合意增长区间在4.5%-5.0%左右。四季度增速回落至4.5%，政策未强力刺激投资，以避免与“清理过剩产能、推动价格回升”的核心目标冲突。
从经济结构看，第二产业增速回落，第三产业增速回升，形成有效对冲，整体GDP增速维持稳定。第二产业适度减速有利于“反内卷”政策推进，服务业发展创造就业、提升收入，扩大内需、提振价格，缓解增长压力。需求端，资本形成（投资）拉动作用减弱，最终消费贡献增强，净出口保持高位。内需（消费+投资）对增长的拉动处于历史相对低位，凸显“内需不足”仍是经济循环的主要堵点。
内需不足的深层原因与服务业发展滞后有关。中国人均GDP已接近高收入国家门槛，但服务业增加值占比显著偏低，限制就业机会和收入增长，进而制约消费能力释放，形成供需循环堵点。
年末数据显示经济出现回暖势头。2025年12月，服务业和高技术制造业增长明显加速，成为主要亮点。宏观政策转向结构性发力：通过发展新质生产力提升效率；通过加快服务业发展促进就业和收入，增强消费能力，为畅通经济内循环提供支撑。结构优化方向预计将持续。
2026年中国经济展望：深化“反内卷”政策框架下，两大趋势将深化：一是聚焦发展新质生产力（如人工智能、新能源），提升工业质效；二是加速发展现代服务业，创造就业、增加收入，扩大消费需求。这两大趋势通过“反内卷”政策协同推进：清理工业过剩产能，为新生产力腾出空间；通过服务业扩张对冲调整压力、提振内需。宏观政策将结构性发力予以支持。
预计2026年中国将逐渐走出通缩困境，不变价GDP同比增速或小幅回落至4.8%，经济在增速基本稳定的同时，实现供需在更高水平上的动态平衡。
关键数据：
- 2025年实际GDP同比增长5.0%
- 2025年GDP平减指数增速下半年明显回升
- 2025年最终消费对GDP拉动约2.6%
- 2025年资本形成总额对GDP拉动约0.8%
- 2025年出口同比增长6.6%
- 2025年12月月度GDP同比或约为4.7%
研究结论：
- 2025年中国经济展现强劲韧性，但内需不足仍是主要问题。
- “反内卷”政策推动经济结构优化，服务业发展对冲第二产业增速下行。
- 2026年经济将在“反内卷”框架下深化两大趋势，优化结构、畅通循环。
- 预计2026年中国将逐渐走出通缩困境，GDP增速小幅回落至4.8%。
