行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

国联民生海外全面看多AI云涨价的第一性原理AI需求持续强劲

2026-01-29 未知机构 Angie

事件背景：1月3日，AWS将EC2的p5e.48xlarge和p5en.48xlarge实例定价上调约5%，美国西部区域涨价尤为显著（单价从43.26美元涨至49.75美元）。1月27日，GCP宣布自2026年5月1日起，北美、欧洲、亚洲地区的CDN互联、直连对等连接及运营商对等连接服务每GiB出站数据传输标价将上调。
核心观点：从第一性原理出发，驱动CSP价格上涨的主要因素是AI需求的持续强劲。AWS和GCP上调的产品服务（EC2算力、CDN互联等）与AI高度相关。AWS EC2是AI云业务的核心算力载体，GCP的CDN互联等提供高性能网络互联能力，是大型企业规模化AI业务的基石。云算力涨价不仅是成本端传导，更应重视AI需求侧的驱动。AWS此前极少直接上调具体产品项价格，本次调价反映其对AI需求趋势的判断。
投资建议：
1. AI工作流是今年应用侧的核心看点：Cowork、Clawdbot等产品有望在企业工作流中加速渗透，随着可替代人力任务密度提升和产出一致性增强，企业级AI的ROI更易跑通，应用侧迎来加速拐点。
2. 下游应用商业化驱动AI推理需求增长：CSP普遍涨价反映AI需求的持续强劲，算力基础设施相关标的在AI需求持续强劲周期下将持续受益。
推荐关注：
- 港股：阿里巴巴、百度集团、腾讯控股、金山云
- 云&算力基础设施：GOOG、微软、CRM、NET、NVDA、AVGO、ORCL、CRWV、NBIS
风险提示：AI模型技术发展不及预期；AI应用商业化进展不及预期；云计算需求不及预期；云计算行业竞争格局恶化等。