天风电子希捷业绩超预期验证存储高景气板块进入利润兑现期希捷

希捷科技2026财年Q2业绩创历史新高，技术迭代驱动盈利能力跃升。该财季实现营收28.25亿美元（YoY +21.5%），非美国通用会计准则下每股收益达3.11美元，大幅超出市场预期。主要得益于数据中心对EB级存储需求的强劲持续性，以及基于HAMR技术的Mozaic产品加速放量，公司毛利率显著改善至42.2%，营业利润率攀升至31.9%，净利润同比增长62.1%，多项核心财务指标均刷新历史纪录。

公司预计第三财季营收将进一步增至29亿美元，调整后每股收益指引达3.40美元，均优于分析师共识。希捷凭借高面密度的产品路线图，精准卡位现代数据中心对高性能与成本效益的双重需求。随着AI应用对数据创造及存储规模的指数级拉动，希捷作为产业链核心标的，其盈利能力的阶跃式跳升进一步验证了存储超级周期进入利润兑现期的逻辑。

行业展望方面，2026年全球存储市场供需缺口将进一步扩大。DRAM侧受HBM4扩产挤压通用产能影响，位元供给增速（19%）远低于需求增速（27%），供不应求状况贯穿全年。NAND侧受AI推理需求驱动，eSSD市场规模有望首次超越移动端，成为闪存第一大应用领域。在AI驱动营收高增与通用产能刚性约束的双重作用下，存储行业景气度将持续上行。

投资建议：存储大周期上行趋势极其明确，26年将是行业利润兑现的“大年”。看好国内存储厂商在客户导入与产品迭代双轮驱动下的业绩高增。