中国巨石首推中国巨石的原因通胀同步提示载板涨价链国金建材新材料李阳团队

（1）AI领域出现通胀趋势，存储、CPU、电子布、铜箔等材料价格均上涨。 （2）重点推荐【中国巨石】，看好其涨价链条在2026年第一季度持续，尤其关注传统电子布的逻辑。 25Q4以来，7628电子布价格显著上涨，主要原因包括：①类存储周期、AI需求挤占供给，部分企业将产能转向AI低介电领域，导致传统7628电子布供给收缩；②电子布跟随铜周期，铜价上涨推高成本，下游CCL/PCB均有涨价动力。 当前行业库存偏低，7628电子布已脱离成本定价，进入供需缺口定价阶段。例如，国际复材新增8.5万吨电子纱产能后未关停老线，反映市场对7628电子布价格的看涨预期。 （3）AI-PCB上游材料环节，看好载板材料的量/价弹性，CPU拉动Low-CTE需求，价格端下游载板持续提价，弹性标的为【宏和科技】，CTE布中军【中材科技】。 近期载板材料积极变化包括：①CPU缺货推动涨价，拉动ABF载板及上游材料需求；②日企力森诺科因成本上升计划载板提价30%，自3月1日起实施。 风险提示：AI需求不及预期；宏观经济下行波动风险；行业产能投放超预期。