Meta 25Q4业绩超预期,营收同比增长24%至599亿美元,净利润228亿美元,运营利润率41%。广告收入同比增长24%至581亿美元,主要由展示次数增长和平均广告价格上涨推动。Meta 2026年资本支出预计在1150亿至1350亿美元,主要用于数据中心、服务器和网络基础设施,较25年的约700亿美元显著增长。AI技术对Meta业务积极帮助,包括提升推荐算法、用户停留时间、广告点击率和转化率。微软25Q4资本开支超预期达375亿美元,同比增长66%,云商业订单增长230%,Azure营收增长39%。市场对Meta资本开支增速和AI CAPEX可持续性的担忧有望减少,随着美国关税预期减弱,Meta广告业务有望增长,缩小CAPEX与收入增速差距。26Q1 Anthropic与OpenAI融资有望顺利结束,进一步弱化资本开支持续性担忧。建议关注生益科技、芯原股份、鹏鼎控股等AI核心硬件相关公司,以及美光、台积电等美股芯片企业。