公司发布2025年年报业绩预告,全年预计归母净利润0.56-0.72亿元,同比-38.77%~-52.38%;扣非归母净利润0.67-0.87亿元,同比-9.65%~-30.42%。Q4单季度预计归母净利润-0.30至-0.14亿元(2024年Q4为0.32亿),扣非归母净利润-0.26~-0.06亿元(2024年Q4为0.4亿元),业绩略低于市场预期。除此前已发生的补税因素(影响归母净利润4433万元)外,新增减值项目因九凤谷景区盈利持续承压,具体减值金额待年报披露。市场此前预期全年扣非净利润约1亿元,若减值金额在2000万元,则业绩符合预期。
2026年4月和7月共有两艘省际游轮下水,核心观察上座率/客单价是否超预期。未来增长空间可能包括:1)单船盈利提升至超5000万元;2)收购其他省际游轮指标;3)与长江中下游城市合作运营游轮、异地扩张。公司业务稀缺性高,未来成长路径清晰。在服务消费叙事下,公司为旅游板块最优质标的之一,建议持续关注。