福昕软件业绩预告解读收入增速继续超预期看好26年利润加速释放天风计算机

福昕软件业绩预告解读

核心观点

• 公司2025年度预计实现营业收入10.2亿元至11.2亿元，同比增长43.43%至57.49%。
• 订阅制收入占比达60%，ARR预计为5.6-6亿元，大概率贴近上限。
• 原有业务订阅收入预计达5.5亿元，渠道收入增速预计加速至45%以上。
• 利润端加速释放，2025年归母净利润预计2,750万元至4,100万元，扣非归母净利润同比增加约1.74亿元。

关键数据

• 2025年营业收入：10.2亿元至11.2亿元（同比增长43.43%至57.49%）。
• ARR：5.6-6亿元。
• 原有业务订阅收入占比：60%。
• 原有业务订阅收入：5.5亿元。
• 渠道收入增速：45%以上（2023/2024年分别为22%/31%）。
• 归母净利润：2,750万元至4,100万元。
• 扣非归母净利润：同比增加1.92亿元至2.07亿元（剔除上海通办并购影响后，同比增加约1.74亿元）。
• Q4收入：约3.94亿元（同比增长95%）。
• Q4归母净利润：约2,000万元。
• Q4扣非归母净利润：约2,000万元。
• 上海通办2025年收入：预计1.5亿元（与2024年持平）。
• 上海通办2025年利润：约2,000-3,000万元。

研究结论

• 公司产品力持续提升、双转型及降本增效效果显著。
• 2026年报表利润端有望快速释放，建议关注。